$*ST汉马(SH600375)$ 汉马的预期到底在哪里？整个中重卡行业在柴油机时代，完全有自己三大件能力的，基本就两家，一些高端型号也还用进口的。所以商用车行业基本就是在刷数据跑量，一看销售额上百亿，最后利润就一个亿，百分之一的利润率！汉马在华凌时代，开始用进口三菱发动机，后来用潍柴的，最后雄心壮志开发自己的汉马动力和配套总成，也曾经是国内少数几家拥有全套自主产权的企业，结果小毛病多，服务和配套跟不上，被市场抛弃了！研发搞独立自主是需要大把资金去搞科研和试错的，在当时销量看着还不错的时候愿意卖身给吉利，说白了就是烧不起了，玩不动了！吉利有钱有资源，旗下远程商用车已经连续两年国内市场占有率第一，占用率在百分之二十五左右，电动轻卡和城市运输车销量稳居第一，技术和渠道没问题。去年又单独和汉马合资成立发动机公司，汉马占65，吉利35。就是把醇氢动力系统的技术赋能给汉马，从今年的每月销售数据来看，原华凌的柴油车占比只有一成多了，电动和醇氢动力系统已经占八成五的份额，所以实现25年全面新能源化是肯定的。汉马现在的位置，就是远程商用车的中重卡部门！吉利给远程的规划是总市值达到三百亿美元，从汉马的债务来看，上市公司给子公司的担保总额不超过五十亿，即使不考虑非主营剥离全部转股，用现在三十亿市值加上去，八十亿得到一个拥有独立产权的发动机和总成的新能源卡车公司！目前国内重卡有自己独立发动机和总成的两家公司，每家港股加A股市值都超过了六百亿市值。长期成长的空间还是有的！