我稍微看了一下。
好的方面：下游客户很分散，前五大客户收入占比个位数；收款能力还可以；毛利率一直能稳定在70%；比较重视研发和销售，从各方面判断，公司是一家优秀公司；财务很干净很健康，这种公司唯一的风险就是业绩下滑的风险，只要业绩增长，买这种股票就不太可能会亏，只是看赚多赚少而已。
不好的方面：
1、公司业绩在历史上不太稳定，下游客户主要是国企央企，2012年反腐倡廉使得公司的客户在采购上有收紧，当年公司收入和利润下降17%；2015年开始，国家提出供给侧改革，冶金、煤炭等产能过剩的行业采购减少，2015、2016年公司的收入和利润就相对比较低。也就是说，公司优秀、营销强、研发技术强，没用，还是要看大环境、看下游客户的需求。现在国家政策是碳中和、减排限产，限制钢铁、铝、煤炭等产业，不知道公司下游这些零零散散的行业、分散的客户的采购需求会增加还是减少？
2、一方面，面临国际知名品牌的竞争，例如欧司朗、库珀、飞利浦、通用电气，这些企业在研发力量、资金、创新和品牌等方面具有明显的优势；另一方面，虽然公司的销售额在国内特殊环境照明厂商中位居第一，但国内中小型特殊环境照明厂商众多，部分原从事商业照明的大型企业也逐步介入，特殊环境照明行业的集中度较低，可推测行业进入门槛比较低、国内竞争对手也不少。
3、公司是卖照明灯具/设备的，寿命长、免维护的特殊环境照明设备将成为市场的客观需求，这就面临渗透率天花板。公司主要盈利来源还是靠固定照明设备，便携手电筒这种可能一年更换一次，但造假高昂的固定照明设备，客户肯定希望买回去能用久一点、寿命长一点，寿命长了更换周期也长，存量替换市场就不好，只能寄希望做新客户增量市场，新客户新市场必然有渗透率的问题，等可开发的新客户新市场基本渗透完毕的时候，是不是就面临天花板了。
总的来说，是一家还不错甚至可以说优秀的公司，细分领域国内第一，但目前我掌握的信息比较少、还难以预测未来业绩（我预测不了，或许有人能），可能跟宏观环境关联度比较大，（对于我来说）在未来的业绩上有不确定性。估值上，目前20多倍市盈率，不高不低，是否合理，取决于2021年业绩。