$集智股份(SZ300553)$ 
集智股份：传统平衡机国内龙头，航发基金入局带来持续订单，光纤水声探测器打开千亿空间

1、【国内传统平衡机龙头，充分受益新能源汽车发展】。公司传统产品为全自动平衡机、测试机和自动化设备。目前主要竞争对手为上海申克、日本高技和日本DSK等外资企业，申克产品价格是公司产品价格的1.5-1.8倍。根据德国申克数据，全球平衡机市场空间约150亿元，我们判断中国市场约40-50亿元，其中申克占据中国市场1/3份额，目前进口替代进程加速，新能源汽车加速发展，公司传统业务进入上升轨道，预计该板块维持30%营收增速。

2、【航发高速平衡机的进口替代需求强烈，公司为国产替代唯一厂家】高速平衡机应用领域主要为汽轮机、燃气轮机和航空发动机的生产、测试、维修保养等。目前，国内乃至全球高速动平衡测试系统仍被德国申克所垄断，德国申克产品价格昂贵，一台高速平衡机价格在数千万元至数亿元不等，考虑核心设备安全性、保密性、成本控制等问题，高速平衡机的进口替代需求更加强烈。集智股份已与国内知名航空发动机生产企业签订了技术服务协议，并试制了超过20,000转的高速平衡机，公司为国产替代唯一厂家。

3、【牵手之江实验室，打造水下光纤探测器】2020年5月，公司与之江实验室签订了《委托开发合作协议书》。公司委托之江实验室就智能光纤传感相关项目进行合作开发，该项目也将以军工为突破口，为公司进一步拓宽军工制造业务奠定基础。双方以公司全资子公司谛听智能作为双方合作研发的实施主体，目前已完成分布式光纤传感系统和海量传感信号处理方法与特征识别AI算法等技术研发。

4、【航发基金入局带来持续订单，董事长全额参与定增增强控股权】2021年12月9日，公司将5.61%股份转让给航发基金，转让价格33.33元/股，转让款合计为8970万元。转让完成后，航发基金将成为公司重要战略股东，有利于公司长远发展。2021年9月公司定增募资3.08亿元投向集智生产基地建设等项目，公司实际控制人楼荣伟以现金方式全额认购本次发行的股票，其中向朋友进行信用借款约1亿元，通过股权质押向金融机构融资借款约2亿元。产业资本和董事长加持，大大增加市场信心。
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