$中国核建(SH601611)$ 我有一个观点供大家讨论批评：历史价格没有多少参考意义，因为局限条件变了，价格一定要重新估计。

实例一：口罩在2019年不值钱，新冠爆发了（局限条件转变），口罩价格立刻上涨，甚至买不到，你如果还用之前的思维抱怨口罩为啥都买不起了，那就不太合适了。假如新冠疫苗出来了，口罩回到2019年的水平，此时如果惊讶口罩为啥这么不值钱了，那也有问题。

实例二：爬山时，山下一瓶水1.5元，到了半山腰，5块，山顶，10块，都是局限条件改变的结果。你如果一直按照山下思维评估，永远喝不上水，而且越往上越贵。

实例三：中化岩土由民企转成国企控股之后，岩土转债的性质就发生了巨大的变化，变得可以重仓了，债底也会提升，如果你还等着跌到历史最低价，估计没戏。

实例四：铁汉生态引入战略投资者，摇身一变，即将成为国务院国资委控股公司，铁汉转债的性质也就发生了本质改变，可以重仓，这一点与岩土类似。

实例五：海澜之家花了6.91个亿回购了公司股份并注销，各类评估指标均需做出相应调整。

实际六：所有转债一旦下调转股价，局限就发生了转变，绝不能再死等历史最低价。它有可能出现，但概率已经大幅降低，或者有别的局限转变出现了。

中国核建，订单如此饱满，我个人觉得他们加班加点都干不完，大家可以跟踪公司微信公众号，肯定有宣传加班干活儿出业绩的文章，以后会是常态。我认为这也是一种局限的转变。再也不能以先前的价格审视它，核建转债也是如此。假如有一天，因为加班太多导致工程问题，那也是局限转变，也不能以之前的价格评估。

不是所有的变化都是局限转变，转变要有比较大的影响。转变1（正面或负面）推出的结论的有效性可以持续很久，直到起相反作用的转变2（正面或负面）出现。