天平不会无故倾斜。
天平的一端，是家居零售企业业绩承压，商场出租率下滑。以居然之家(000785.SZ)、美凯龙（601828.SH）两大头部公司为例，2021-2023年间，营收、利润、自营及委管商场出租率均持续承压。
另一端是，不少家居品牌，包括顾家家居（603816.SH）、喜临门（603008.SH）、欧派家居（603833.SH）、索菲亚（002572.SZ）等在2023年迎来营收、利润的双增长。
同样面临中国房地产市场“寒冬”，家居行业中的零售企业与品牌企业的表现为何大相径庭？在这一升一降的背后，值得关注的一个现象是，小红书、抖音和居然之家、美凯龙抢生意了。
小红书、抖音家居成交暴涨
从数据来看，国内家居需求依旧稳健增长。
中国社科院、首都经济贸易大学及贝壳研究院专家在共同编撰的《中国家装发展报告No.1：美好生活时代的增长新引擎》（下称“《中国家装发展报告》”），中国家装家居市场总体规模在2025年达到5万亿元左右，在2030年达到7万亿元左右，年均增长率超过6%。
不过，消费者购买家居渠道悄然生变。越来越多消费者、家居品牌涌入抖音、小红书。同时，抖音、小红书也持续加大对家居业务的扶持力度。
尽管居然之家、美凯龙两大头部家居渠道商这几年日子不好过，但家居交易在抖音、小红书两大平台缺持续火爆。
今年4月，抖音发布《家居行业2024年趋势报告》显示，在抖音平台上，2023年家居动销商品数量同比增长115%，家居动销店铺数量同比增长94%。抖音家居企业号直播间、短视频收集线索数量分别同比增长697%、56%。
小红书也于今年4月15日披露，过去半年，小红书设计师家居家具品牌交易额同比增长15倍，购买用户数同比增长8倍。同时，小红书未来一年，计划扶持1000家设计师家居家具品牌在小红书稳定经营、健康成长。
此外，顾家家居、喜临门等不少家居上市企业在年报中提及，未来将发力在抖音、小红书等新平台的布局。
家居消费渠道变化的背后，是家居消费需求的结构性改变，二手房及存量房翻新逐步成为家居行业的主力军。
《中国家装发展报告》指出，分城市等级看，三线城市家装家居市场规模最大，预计2025年三线家装家居市场规模为1.23万亿元，占当年家装家居总市场规模的四分之一。同时，存量房装修成为家装家居市场的主要需求来源，且其占市场总规模的比重将持续提高，存量房装修市场规模2025年有望达到3.34万亿元。
“改善型需求”叠加更加谨慎理性的消费决策，单价相对较低、更换频次相对更高的软体家居、小件家居及家居配件更为受到消费者青睐，削弱了家居零售企业过去倚重的“线下体验”优势。
梳理九大软体家居与定制家居上市公司2023年业绩可见，软体家居上市企业整体在营收、净利润方面表现相当亮眼。其中，中源家居（603709.SH）、匠心家居（301061.SZ）和麒盛科技（603610.SH）分别以52.52%、31.37%和16.5%位列营收增速前三；麒盛科技、梦百合（603313.SH）和中源家居分别以625.17%、157.74%和151%占据归母净利润增速前三。
定制家居上市公司2023年业绩方面，顶固集创（300749.SZ）、志邦家居（603801.SH）和索菲亚分别以19.65%、13.50%和3.95%位列营收增速前三；尚品宅配（300616.SZ）、索菲亚和我乐家居（603326.SZ）分别以40.06%、18.51%和12.5%占据归母净利润增速前三。
面对行业挑战，美凯龙、居然之家近两年加速“自救”，两家都采取了“引入国资+拓展多元化业务”的举措。
2023年，美凯龙引入厦门国资建发股份（600153.SH）。今年年初，双方的首个合作项目着眼于汽车业务，汽车智能生态综合体的π空间项目发布。
居然之家则引入北京国资金隅集团（601992.SH，02009.HK）。在今年1月举行的居然智慧家人车家战略发布会上，居然之家宣称要“成为领先的智能手机、智能汽车零售服务商和最大智能家居产业服务平台”。
从阿里巴巴“新零售”的鸣金收兵，到拼多多的崛起……所有的公司盛衰与产业周期更替都在反复诉说着一个道理——旧时代的船票登不上新世界的船。尽管美凯龙、居然之家两大传统家居零售巨头何时能触底反弹尚有待时间检验，但疫情以来中国新零售市场的巨变已经说明，靠规模撑起来的“二房东”大卖场模式已经是风吹雨打花落去。