青岛啤酒，华润啤酒，燕京啤酒的盈利增长来自降本增效，类似华润啤酒管理层提出的：刀口向内，关闭产能过剩的啤酒厂裁员，青岛啤酒也是类似，随着产能利用率提升，青岛啤酒，华润啤酒的eps逐年递增。
重庆啤酒是最早去过剩产能及裁员彻底的，年报其员工薪酬是五大啤酒企业里最少的，员工也是最少的，才4千人。
燕京啤酒是最晚开始裁员的，所以去年燕京啤酒的eps增幅最大，但是燕京啤酒也效率最低的，吨人工成本是珠江啤酒的1倍，比重庆啤酒贵200元。

重庆高端增长没你想的这么好 增速放缓了 不过后面经济起来 增速肯定会起来

今年欧洲杯，巴黎奥运会。

去年下半年啤酒行业普遍遇到需求下降的压力，尤其是第四季度，统计局每月公布啤酒产量，价格指数，重庆是在给渠道让利的情况下维持啤酒吨位销售量略有增长，后果就是第四季度亏钱7百万。

重庆啤酒已启动二次扬帆起航（可参考上一次业绩爆发的力度），本期成功预计到2027年体现，等得了三年的话，可以关注。等不了三年的话，只能希望它到2026年还没开始涨。

消费股长期只能看涨价，不能看量

只能看做有息债券了。稳定性是重点