1、中国先行复苏
新冠肺炎疫情叠加原油价格大跌，极大挫伤了全球股市，现在的问题是，海外诸多国家的疫情还没有看到拐点，对于经济的打击会逐渐显现。而中国本次疫情防控进展顺利，已经接近胜利，目前全国上下全面进入复工复产进程中，疫情带来的经济挫伤也会率先修复，资本市场同时受益于稳增长财税货币政策，在流动性、风险偏好方面逐渐占据主动，并等待上市公司盈利的复苏，从这个角度看，目前国内股市是最先看到希望。国常办信息也明确了降准等货币政策的实施，按照目前近200万亿的存款规模，降准50个基点的话释放的流动性大致1万亿，这一次从上而下的预期降准在货币乘数的作用下，会发挥更大的作用，由此带来的流动性宽松可能说空前的，股市风险偏好继续提升。
2、中国最好的资产在资本市场
股市、债市等金融市场上，已经有诸多优秀的投资品种。我们近期观点也反复阐述了中国资产更有吸引力，短期内可能遭遇外资流出，但是从中长期角度看，外资对于中国债券、股票的持有量必然持续上升。同时，在降息降准的大背景下，风险资产所体现出的投资价值更加突出，AH市场上有不少蓝筹公司股票具备了固定收益类的优势，在稳增长的大潮中，央企、国企以及民营企业中的佼佼者更加享受政策红利，我们也反复说，中国最好的资产在股票债券等市场，而在股票市场上，大致有10%比例的上市公司是最优秀的一个群体，这些群体从市值体量上看，完全具备各路资金配置条件，从投资角度看，瞄准这些最优秀的核心资产，获得超额收益的概率也更高。
3、聚焦国内产业链
我们认为，随着时间推移，A股市场可选的投资机会逐渐增多了，而不是减少了。大致可以有这样一些方向：第一，金融消费。这时国内消费市场的标的。银行、证券、保险、地产、日用品等诸多蓝筹股，相对估值处于历史较低水位，有较高的安全边际；第二类是新老基建，主要涉及老基建、环保、5G设备、数据中心、物联网等；第三，投资链条上的高端装备制造，短期内可以继续关注的有军工北斗、医疗设备、特高压等等。上述三个层面，基本上受海外疫情影响比较小，受大宗商品价格影响也不大，同时兼顾了国内稳增长、扩消费的重要靶向，策略上可以有选择的做一些低吸。
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刘海杰(执业资格编号A0430611030006)
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