1、A股的看点还是政策催化
从稳增长的角度看，投资、消费、进出口，我们可能做不到面面俱到，但投资和消费我们还是有能力和政策空间去规划的。之前各地方政府抛出了30余万亿的投资规模，落实到2020年的也达到数万亿，如果地方政府能够解决了融资问题，那么此类投资对于经济拉动会非常显著。从行业层面看，固定资产投资、制造业投资和房地产投资同样无法面面俱到，特别是房地产行业，属于私人部门投资占比较大的方向，并与政策给予的空间细细相关，未来大家能看得到的诸如新老基建、高端装备制造等制造业投资层面的加码，所以A股市场热点也继续从这些领域挖掘。随着降准降息的预期强化，金融市场在流动性充裕的背景下，投资者整体上有加码配置固收、权益资产的需求。风险偏好的提升意味着股市内在格局会保持健康。
2、适应震荡格局
上周我们提出来A股进入一个区间震荡拉锯阶段，一方面是海外疫情扩散势头延续，欧美股市动荡影响我们的港股和A股，另一方面是国内疫情进入最后决胜阶段，距离最后胜利一步之遥，但各方面工作不能松懈，市场情绪还需要绷紧一段时间；再就是二级市场各类资金高频交易中和了单边趋势，使得市场进入了上涨有压力、下跌有支撑的一种均势，这种情况还要维持一段时间。大家也都看到了，目前两市日间波动比较剧烈，融资客、陆港通等资金高频交易加剧了资金消耗，虽然有热点冒出来，但这个阶段的赚钱效应在下降。因此，投资者需要适应这样的市场环境，我们《等待催化剂》也指出，中国资产依然是最有吸引力的，全球波动结束后，资金大概率继续流入我们的市场，大家在日常投资中不必过于担心指数情况，而更应该把精力投入到上市公司的研究很甄选上来，这是现阶段的重点。
3、保持策略的灵活性
我们提出来防御策略，时间上要延续到3月20日，当然这之前MLF利率的变化会成为市场利率的先导，如果有新的信息出来，市场情绪会提前消化，所以在防御的同时还要随时做好策略的灵活机动。从可选的标的看，5G设备、特高压、环保、军工北斗、国产软件、券商等都是可以侧重的方向，目前正值上市公司年报披露阶段，一些上市公司一季报大致也需要预判，行业景气度决定了企业业绩，这个是大方向。
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刘海杰(执业资格编号A0430611030006)
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