供给方面，归功于近几年的供给侧改革与碳中和推动，煤炭行业的产能扩张一直比较克制，看下各煤炭公司的分红比例就知道了，一个比一个夸张（所以吃息佬有恃无恐），恨不得手头不留一分钱，新增产能更是不敢，过几年就碳中和新能源替代了，一个矿从审批到最后产出销售，再快也要三五年，正好赶上被新能源替代，那跟钱砸水里没两样。因此之前产能是有限的，那新增是否来得及？四哥说要新增3亿吨产能，从哪来，一是技改，二是停工停产矿复产，二者都需要不短的时间，最起码从去年到现在还没看到放量的迹象。另外，此新增不是净新增，新增的同时也在淘汰存在安全问题的落后产能，这部分量并不小，但媒体只提新增却对淘汰视而不见，所以实际的产能新增是要大打折扣的。再者，产能并不等于产量，得看开工率。煤炭也不是想当然的直接刨开地面挖就是，现在全国除了新疆还有地表煤且煤质很好外，各省包括山西已开采到地下深处，开采难度大大增加；尤其焦煤更甚，全是井工矿，越是煤质好的矿地质条件越复杂，想要立马大幅增产是不现实的。在当下二十大换届的关键时刻，维稳大于一切，安监工作更是重中之重，各地领导唯恐出现安全事故，这种责任远超保供。供给上不来，焦煤已成极度稀缺资源，平煤拥有亚洲最优质的炼焦煤。
需求方面，受疫情影响，今年经济压力大众所周知，首当其冲是就业，也是维稳的重要环节。在消费和出口都低迷的困难时刻，唯有基建和地产能扛起就业和经济的双重大任。最高层会议重点提基建，要相信我党和政府的执行力，政策机器一开动起来，那就是如火如荼的推进，后续还会有源源不断的基建政策。同时，各地也在陆续松绑房地产，房住不炒，但地产已岌岌可危，再不救真死给你看，连长沙这种高度讲政治讲原则的地方都开始绞尽脑汁想办法刺激地产，从边际改善预期来看，目前地产最符合困境反转概念。基建和地产最大的原材料是螺纹钢和水泥，炼钢有高炉和电弧炉两种方式，目前我国绝大部分依靠高炉，电弧炉量小且原料端的废钢资源紧俏，利润很不稳定，昨天mysteel统计的数据电弧炉钢厂大面积亏损。高炉原料端主要是铁矿石、焦炭和溶剂，焦炭靠焦煤。今年上半年只剩6周，下半年基建肯定要大快干上，5.5不说保不保得住，起码会尽全力，08年的4万亿计划还言犹在耳，那对于原材料端的尤其是最上游的焦煤，会有一个巨大的量的爆发。
风格方面，19-21三年的赛道抱团演绎到了极致，机构集体坐庄，权重股都敢给200倍的估值，浪潮退下我们看到谁在裸泳，市值9500亿的$宁德时代(SZ300750)$ 一季度净利润14.93亿，市值300亿的平煤股份一季度净利润16.3亿，前者利润没后者高，市值却是后者的30倍，这还是在宁德已经腰斩的情况下，难道平煤挣的都是假钱？他们说宁德是成长股，平煤是周期股，但我只看到万物皆周期，新能源经过几年的疯狂圈钱投资扩产，产能都算到40年后了，照这种疯狂再过几年又是产能过剩一地鸡毛，君不见养猪行业至今仍在为当初的疯狂扩张而买单，当年也是成长股喊得震天响的啊。但有谁看到煤炭行业在疯狂扩张的吗，没有，只有不断地分红，被四哥逼着扩产能。这是和过去周期股在高位拼命扩张不一样的地方。今年来主动型公募收益最高的是万家的黄海，近乎满仓梭哈的煤炭和地产，收益排在靠前的基金也全是重仓买了上游资源，煤炭板块是今年唯一一个正收益的板块，风格从年初演绎到现在年中了，从以往经验看，这基本就是全年的主线了——低估值高分红价值股，也许是往后两三年的主线，而其中最具代表性的就是煤炭。成长风格的赛道抱团持续了3年，物极必反，风水该转到低估值高分红价值股上了。大A一向跟着老美走，美股价值已经完全压过成长，煤炭股AMR今年涨幅150%，BTU 涨幅100%，巴菲特也重仓了西方石油，中国的煤炭就相当于老美的石油，但涨幅却远远不及。现在赛道激烈反弹，也不过是机构重仓全被套在里面了，靠反弹吸引人气接盘自救，好腾挪出资金转移到低估值高股息风格上，煤炭正在被先知先觉的机构加仓，那些抱着赛道想一招鲜吃遍天不肯认错的机构都会死在上面。
再来说说利空，利空有很多，四哥控价，煤炭进口零关税，疫情，南方进入梅雨季节。。。不一而足，除了疫情，其他对基本面都没有实质影响，干扰的只是短期情绪。疫情这个不多说，只要思想统一了，肯定控制得住，上海情况已大为好转，解封在即。
他们说，煤炭去年涨过一波，今年涨幅又位居所有板块之首，周期股到头了，但我要说，哪个周期股在风口上才涨1倍的。焦煤和动力煤商品价格翻了好几倍，处于历史高位，但股票才翻一倍，相对于商品涨幅远远落后。牧原股份翻了10倍，省大的海王也翻过10倍！周期从此刻才开始。
煤炭里面，$中国神华(SH601088)$ 是当之无愧的定海神针，$平煤股份(SH601666)$ 弹性最大，基本面良好，质地优良，前两轮都是龙头，依旧看好是接下来夺取天下的急先锋。今明两年股价突破40，冲向50。我见证了前两年长城汽车的10倍历程，接下来，继续见证平煤股份的10倍之旅。
以上仅为个人思考，不作为投资依据，我没让你买，盈亏都不干我的事。
利益相关，满仓满融，单吊平煤。
欢迎反驳。