今日天铁、海大转债可进行申购,此为2020年发行的第32、33只转债,明日桐20转债上市。
测评结果:尚可申购,预估中0.06签,上市预估价115元。
天铁转债:(正股代码:300587,配债代码:380587)
图片来源:集思录
评级:AA-评级,可转债评级越高越好。
发行规模:3.99亿,规模较小,可转债规模越大流动性越好。
回售条款:有
下调转股价:10/30 ,90%,条件宽松。
安全垫:每股配售2.1957元面值,百元股含权13.2,安全垫为1.98%。
转股价值:
天铁股份昨日收盘价16.63,转股价17.35,转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/17.35*16.63=95.85,转股价值一般,可转债转股价值越高越好。
到期价值(保本线):
到期价值=票面利率+赎回价=0.5+0.7+1+1.5+2.5+112=118.2,票面利息一般。
纯债价值(最底线):
118.2/(1.04^6)=93.42元,傻馒按照银行定期存款4%为折现率进行计算,此计算未考虑每年发息的折现,前期利息低对结果影响小,仅用于个人参考指标。
如按中债企业债测算AA-级别6年期即期收益率6.6448%,纯债价值简化计算80.35 ,纯债价值一般。
公司简介:
天铁股份属于化工橡胶制品,公司专注于轨道工程橡胶制品的研发,产品广泛应用于轨道交通线路,是国内应用案例较为丰富的轨道结构减振产品生产企业之一。
公司成立于2003年,上市时间2017年1月,目前公司市值30.22亿,有息负债率31.62%,当前市盈率PE35.084,市净率PB3.114。
2019年业绩快报:
2019年公司营业收入同比增加107.4%,上市公司股东年度净利润同比增加54.18%。
主要风险:
1、公司应收账款账面价值占流动资产和总资产比重较高,有应收账款回收风险。
2、主营业务毛利率呈下降趋势,且经营活动现金流低于同期净利润。
3、有客户集中度较高、原材料价格波动等风险。
4、截止2020年3月13日,王美雨女士已累计减持公司股份2,286,700股,减持股份数量累计达到公司总股本的1.26%,一边拉股价一边减持?
5、实际控制人股权质押比例较高。
募集资金用途:
最近半年股价走势图:
典型的创业板牛市走势图,但近期大盘回调,创业板也是由牛转熊,注意股价回落风险。
开盘预测:
当前溢价率4.33%,结合AA-评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予20%的溢价率,预计开盘价格为:95.85*1.2=115元。
相似转债参考:
中签预测:
假设原始股东配售30%,网上申购按2.79亿计算,预计顶格申购单账户中27900/450/1000=0.06签,中签率较低。
综合:天铁转债评级AA-,转股价值较低,票面利息较低,纯债价值尚可,公司业绩还可以。但最近股东减持有点狠,股价感觉有点虚胖,考虑到外部环境如此糟糕,建议尚可申购。
申购建议:尚可申购(我会顶格)
(申购建议:顶格申购—尚可申购—无意见—不建议)
测评结果:顶格申购,预估中0.2签,上市预估价122元。
海大转债:(正股代码:002311,配债代码:082311)
图片来源:集思录
评级:AA+评级,可转债评级越高越好。
发行规模:28.3亿,规模尚可,可转债规模越大流动性越好。
回售条款:有
下调转股价:15/30 ,80%,条件严苛。
安全垫:每股配售1.7907元面值,百元股含权5.22,安全垫为1.15%。
转股价值:
海大集团昨日收盘价34.3,转股价35.09,转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/35.09*34.3=97.75,转股价值一般,可转债转股价值越高越好。
到期价值(保本线):
到期价值=票面利率+赎回价=0.2+0.4+0.8+1.2+1.5+110=114.1,票面利息低。
纯债价值(最底线):
114.1/(1.04^6)=90.17元,傻馒按照银行定期存款4%为折现率进行计算,此计算未考虑每年发息的折现,前期利息低对结果影响小,仅用于个人参考指标。
如按中债企业债测算AA+级别6年期即期收益率3.8398%,纯债价值简化计算91,纯债价值较好。
公司简介:
海大集团属于农林牧渔饲料行业,公司是以饲料为核心业务的国内大型高科技农牧龙头企业。
经过多年的发展,形成以饲料产品为核心,同时集饲料原料、动保、水产养殖、生猪养 殖、屠宰和食品加工等相互协同发展的产业一体化布局,其中饲料业务规模居行业前列。
公司成立于2004年,上市时间2009年11月,目前公司市值542.06亿,有息负债率30.38%,当前市盈率PE34.334,市净率PB6.114。
2019年业绩快报公告:
2019年公司营业收入同比增长13.12%,归属上市公司股东净利润同比增加14.9%。
主要风险:
1、饲料原材料价格波动风险,养殖业务的周期性比较明显。
2、债务规模随公司经营规模的扩大而增大,短期债为主,面临的即期偿付压力较大。
3、公司通过套期保值手段控制原材料采购价格波动风险,公司的套期保值业务规模较大,面临一定的套期保值风险。
4、自然灾害等动物疫病风险。
募集资金用途:
最近半年股价走势图:
开盘预测:
当前溢价率2.3%,结合AA+评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予25%的溢价率,预计开盘价格为:97.75*1.25=122元。
相似转债参考:
中签预测:
假设原始股东配售65%,网上申购按9.9亿计算,预计顶格申购单账户中 99000/485/1000=0.2签,中签率尚可。
综合:海大转债评级AA+,纯债价值较好,公司质地好,行业龙头,业绩稳步增长,对标希望转债,建议火力全开顶格申购。
申购建议:顶格申购。
(申购建议:顶格申购—尚可申购—无意见—不建议)
明日桐20转债即将上市。
桐昆股份昨日收盘价12.83,转股价格14.58,当前转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=88。
桐20转债2月28日(申购前一工作日)收盘价为13.72,申购日3月2日。
在这过去的半个月时间里,桐昆股份股价下跌6.5%,转股价值从94.1下降到88。
开盘预测:
桐20转债AA+级别,溢价率由申购前一日的6.27%变为13.64%。
根据之前申购测评,综合当前环境给予31%的溢价率,明日开盘价格预估:88*1.31=115.28。
最后附2019年以来上市转债首日涨幅情况表:(更多可转债相关数据请前往公众号菜单栏【实时数据-转债数据】一栏查看)