其实就是个今年一季度时做的小研究的总结
很多数据都是滞后哒~~~随便看看就好
总之就是别太当真
先说结论好了：
1、证金持股主要参考因子
是否国企/央企
是否指数权重股
相对低市盈率
2、证金操作
涨跌幅相对于benchmark偏离度——弱相关
信息面——主要影响行业整体配置
如何跑赢证金组合？
1、适度降低基本面差的权重股配比
2、个股基本面筛选略有一定正面作用
3、重视证金出现大幅加仓的个股
当然最重要的是——
4*、行业配置重于个股配置
研究样本：
╮(￣▽￣")╭当然是证金持仓的传媒股啊……
窝哪里有涉猎那么广
感兴趣的小朋友可以研究一下其他行业的，但我猜结论应该会差不多
时间段为救市以来至2017年4月21日
呵呵o(*￣▽￣*)o……都说了，不要对我有太大期望
一、证金传媒股持仓整理
截止时间：2017年4月21日（……我懒得更新）
证金持仓占比变化
二、选股因子分析
1、基本面相关性
持股比例与PE(ttm)相关性：R²=0.0781，基本没有太大关系
累计增减持与当前PE(ttm)相关性：不相关
╮(￣▽￣")╭总之就是证金拔拔应该没有基本面研究员
2、前期涨幅相关性
操作及区间最大涨幅相关性：y=-0.0181x+0.0043，R²=0.5074
弱负相关性，不显著
涨多了卖，跌多了买依然是一个朴素的操作哲学
3、指数权重相关性
无直接的线性相关性
但基本上证金所持股份同时是重要指数权重的概率极大
三、复盘分析
benchmark
整体来看，证金持仓组合（传媒）收益率大概率跑赢传媒指数
但完全跑不赢HS300和SZ50(￣▽￣")
总之就是，配对行业才是最重要的！！！！！！
对于传媒版块来说，今年上半年最好的策略绝对是不跟证金的庄……而是压根就别作行业配置，选点把握大的个股就行╮(￣▽￣")╭
救市以来收益表现 VS benchmark
2017年以来收益表现 VS benchmark
证金（传媒）持仓组合VS中信传媒指数
四、证金组合优化策略分析X3
策略一、仅剔除非指数股
初始持仓为依照证金个股持股市值占全部挑选标的后的总市值占比
if:上季度上涨偏离行业指数涨幅10%，扣5个点权重
if:上季度下跌偏离行业指数涨幅-10%，加5个点权重
东方明珠作为被动调整项目
如果证金减至0，则直接归零
证金新进+5%
benchmark：证金传媒组合收益率
策略二、剔除无券商覆盖&PE>30的公司（基本面选股）
原则同上
benchmark：证金传媒组合收益率
策略三、纯主观选股
╮(￣▽￣")╭选股和权重都是主观的，个人偏好严重……呵呵
benchmark：证金传媒组合收益率
策略对比结论：呵呵呵……
除了依托于国家产业政策指引的大行业配置
和严重依赖于研究员个人偏好（或者说能力(￣_￣|||)）的个股甄别外
其他策略都是浮云……
五、总结
听DG的话主要体现在：
1、要讲政治，别随便看空央企/国企；
2、要紧跟产业政策作行业配置，比如去产能啊什么的
3、边缘化行业还是别讲整体策略了，好好选个股吧
随便看看啦……
并没有啥用