近日，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，将能繁母猪存栏量正常波动下限从正常保有量的95%调整至92%。
这个消息23年就出现过，这次只是正式成为方案，但其实是一个值得重视消息，为什么呢？自从19年非洲猪瘟以来，国家就采取了“分省设定猪肉保供率”的政策，既然是保供，那就要设定一个全国母猪存栏量标准，然后各省也要相应的依据人口和保供比率来设定自己的母猪存栏标准。等于是这个行业从那时候就存在一个类计划的托底调控手段。
政策计划有了，当然就是配套。在19-20年高猪价诱惑下，养猪企业很好配合政府落实了计划，而且是超额完成的那种。结果到了21年行业立马过剩，虽然当时出现恐慌性去产能，还有部分企业暂时不让母猪妊娠而采取的阶段性限制产能措施，但是那时去掉的仅仅是过于夸张的产能，整体产能还是过剩。
为什么不能像过去猪周期那样彻底去化呢？原因有三：一是19-20年赚钱实在太多，虽然有些上市猪企为了获得政府补贴疯狂上产能和超高价外购仔猪损失惨重，但是那些受政策刺激较小的中小养殖户和牧原盈利幅度还是非常大的。二，政府在“猪肉保供率”政策作用下还在想尽办法输血陷入困境猪企。三，那些还可以通过股债筹资获得资金的猪企，还在以过去猪周期思维逆势上产能。尤其是22年因为阶段性闲置产能让猪价超预期高涨更是强化猪企错觉。
这也是我从2022年以来一直在雪球上说这个行业不能用老的思维去观察原因所在。因为无论是从思维还是资金，资本和政府都没有适应养猪新结构和养猪行业计划模式，从而导致猪周期完全脱离原有轨迹。
这次对能繁母猪存栏目标的调整，代表着政策规划再一次准备更加尊重市场规律，也可以理解为行业厮杀到今天无奈，这个时候即使再守着计划目标，企业也未必有能力跟上。加上无论大小猪企，经历超长期的猪价下行，已经心如死灰，也不再想着逆势上产能了。最主要的原因还是企业资金基本耗尽，也没有自己一定能熬到最后的自信。资本市场和金融机构作为资金提供方也不像原来想象的乐观，以为猪企上规模总是能跨越猪周期。继续这样耗下去，资金链断裂风险越来越大，前有正邦，后有傲农，后边如天邦，唐人神等还在排着队。
倒不是说这个政策指导会对现实产生多大的作用，主要是如果不调整，后面企业因为资金问题耗不下去，政策反而会陷入一个比较尴尬的境地。政府也意识到如果一直维持这种高的产能比例，整个行业都是不可持续的。与其将来陷入尴尬，不如提前修改。这本质透露的是政府也要开始尊重行业接下来的发展趋势了，这点才是我们最需要重视的。
随着这些边际改善，苦等猪周期球友们，应该开始可以比以前更乐观些。猪周期死磕到现在，所有关联方都开始接受市场规律，接受残酷现实。继续折腾就是作死，只有面对现实压缩产能。虽然会错失接下来的一些行情，但也是给自己幸存的机会。行业产能逐步回归合理，行情可持续发展的临界点即将出现，这也是我这三年来第一次觉得这个行业可以多关注一下了。当然还是强烈建议大家远离那些资金链可能断裂的标的。
$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $神农集团(SH605296)$
@雪月霜 @买股票的老木匠 @孥孥的大树 @今日话题
精彩讨论
墨溪野老03-21 10:023月初写完这篇文章，没想到这几天市场就开始猛干猪周期，比我预期的还要早的多。这其中，天邦的破产重组和其他猪企资金链陆续面临崩断是最主要的催化剂。
不管这一轮猪股是阶段性脉冲，还是真正反转的到来，我觉得现在空仓是完全不合适的。哪怕买到了阶段性高点，但拉长看这轮猪周期还有非常大的涨幅。合理的策略是买入一定的仓位，如果确实是反转，就享受行情，如果有较大的回调，就继续加大仓位，等待真正反转的那天。
要知道，全行业的资金链紧张是完全不可逆的事情，养猪行业迎来产能去化也只是时间问题。在这个时间点，我是宁可短期追高一点，也不愿意承担踏空的风险。个股选择上，我个人的策略是牧原，温氏坐镇中军作为主力，新希望作为奇兵，兵力不用多，看能否收奇效。仅供大家参考。
$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $新希望(SZ000876)$
孥孥的大树03-03 20:32我只关注了龙头，求一个稳。$温氏股份(SZ300498)$ 所谓的弹性企业，有时候就是某个年份规划得出栏数多点。但隔一年可能就不行了。还是行稳致远的更好。有传造假，暴雷的，都远离。A股有很多传着造假，多年未经证实，但终究还是被证实了。
雪月霜03-12 00:04劝你仔细再自己看下财报再说，别被某些别有用心的人忽悠了，新五丰是轻资产看着这种负债率不高，别忘了现金流，23Q3现金余额12.4亿，你看下他每个季度经营现金流和投资现金流流出额，这基本上每个季度接近4亿，这分分钟就没了，21Q3正邦负债率也才75%，但是怎么半年后就没了，根本原因是现金流太差了，经营现金流和投资现金流双流失，用不了多久就会耗干现金流，目前新五丰现金余额可能都不到8亿
雪月霜03-08 11:34温室过去两年表现好不是他优秀而是21年跌到历史新低好吧，跌到12元价位不到800亿估值肯定跌超了，温室只是超跌反弹，不是他多优秀
雪月霜03-04 07:06没什么特殊的，跟14年差不多，当时就是减少补贴才开始加速去化的，只是当时没设立一个指标罢了，但是过程没区别，还是淘汰落后产能最后目前情况难道是补贴引起的吗？其实也不是而是来源于赌周期贪婪，毕竟补贴也不是某些猪肉企业100%速度年化扩张的动力，问题是某些70%以上负债率还这种速度扩张，养殖成本远高于平均成本，这根本就是作死这次不淘汰这种企业淘汰谁呢
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3月初写完这篇文章，没想到这几天市场就开始猛干猪周期，比我预期的还要早的多。这其中，天邦的破产重组和其他猪企资金链陆续面临崩断是最主要的催化剂。
不管这一轮猪股是阶段性脉冲，还是真正反转的到来，我觉得现在空仓是完全不合适的。哪怕买到了阶段性高点，但拉长看这轮猪周期还有非常大的涨幅。合理的策略是买入一定的仓位，如果确实是反转，就享受行情，如果有较大的回调，就继续加大仓位，等待真正反转的那天。
要知道，全行业的资金链紧张是完全不可逆的事情，养猪行业迎来产能去化也只是时间问题。在这个时间点，我是宁可短期追高一点，也不愿意承担踏空的风险。个股选择上，我个人的策略是牧原，温氏坐镇中军作为主力，新希望作为奇兵，兵力不用多，看能否收奇效。仅供大家参考。
$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $新希望(SZ000876)$
我只关注了龙头，求一个稳。$温氏股份(SZ300498)$ 所谓的弹性企业，有时候就是某个年份规划得出栏数多点。但隔一年可能就不行了。还是行稳致远的更好。有传造假，暴雷的，都远离。A股有很多传着造假，多年未经证实，但终究还是被证实了。
大佬 新五丰怎么看 国企高负债 如果能排除破产可能 弹性很大
没什么特殊的，跟14年差不多，当时就是减少补贴才开始加速去化的，只是当时没设立一个指标罢了，但是过程没区别，还是淘汰落后产能最后目前情况难道是补贴引起的吗？其实也不是而是来源于赌周期贪婪，毕竟补贴也不是某些猪肉企业100%速度年化扩张的动力，问题是某些70%以上负债率还这种速度扩张，养殖成本远高于平均成本，这根本就是作死这次不淘汰这种企业淘汰谁呢
请教一下，下调能繁母猪保有量3900万头，在行政手段上如何操作？减少养殖户补贴看谁扛不住自己主动去化来达到去化目的？
各位大佬，天邦今年会ST吗，年报出来预计负债率会到多少。