“ 你的财富是你对世界认知的兑现”——失败的炒股人 你知道我知道你打算怎么办
中原高速的三季报一如既往的让人不淡定，由于三季报披露比较简单，反复翻看才能大致管中窥豹。
言归正传，三季度营收15.4亿，比去年同期少了0.6亿，降幅3.7%，没有说明，推测应主要是高速公路收费有所下滑。营业成本上升了9600万，约15%，也没有说明原因。这一降一升，留下1.5亿的缺口。利息支出有所下降，3季度负债又降了6个亿，负债率控制到75%以下了，这也是国家给国企画的一条界限。利息支出少了5千万。最后净利润减少0.6亿，降幅13%。
中原高速最大的问题就是负债太高了，这几年一直在降负债。不过中原高速确实也不容易，好不容易把大家严重诟病的优先股退了，换了些永续债，负债利率稍加控制了，永续债目前5个多点的利率，在同行算是高的了，而且3年后如果还不了就加300bp的惩罚，够狠，差不多赶上恒大了，感觉在银行眼里中原高速差不多是濒临破产了吗？市场估值也低得“有道理”，按照所谓的“现代投资理论”，有风险就要用风险报酬率来交换，没什么好抱怨的。三季度中原高速一如既往在忙着调头寸，补窟窿。债券快到期，转移到一年期到期的非流动负债，再从一年期到期的非流动负债转移到短期借款，3季度末短期借款再从2季度的39亿上升到44亿，增加5个亿。然后继续发债，应付债券从2季度5个亿增加到13亿，增加了8个亿。我看中原高速的领导整天发愁的就是上哪借钱了。
去年郑摞通行费收入大涨近20%，据说是货车夜间优惠诱导的结果，有待进一步核实，本来有希望多还点债，把融资利率也可以快速降下来。结果今年来个疫情，疫情免费又加重了中原高速的资金紧张，疫情后从3季度来看河南恢复不佳，真是屋漏又逢连夜雨，一个惨字。
其他多元股权投资仍然没有起色，50亿的投资，回报也就2亿多，算下来5%还没有贷款利率高，白忙乎，只能等天降福报了。
那么中原高速是不是就真有那么危险呢？我觉得也不必太灰心。高速公路公司都是政府的亲儿子，倒闭的可能性无限接近于零，河南交投固然穷点，但是中原高速是他的脸面，再穷也要撑下去。大家看，年初疫情免费，中原高速开不了锅，集团公司还不得救，借了几十个亿短期借款给中原高速开饭。而且毕竟中原高速占的主干线是河南最好的路，要倒也是集团先扛不住。