德国联邦统计局于9月20日公布的今年8月份生产者价格指数（PPI）：环比上升7.9%，远高于市场预期的1.6%和7月的5.3%；这使得该数据同比涨幅录得45.8%，比前一月37.2%的涨幅高出了逾8个百分点。毫无疑问，原因就是今年大毛二毛冲突以来，德国的电力和天然气价格暴涨十倍，工业企业的生产成本出现了预期外的指数级上涨。
数据来源德国联邦统计局
生产价格指数（Producer Price Index，PPI）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。生产者物价指数与CPI不同，主要的目的是衡量企业购买的一篮子物品和劳务的总费用。由于企业最终要把它们的费用以更高的消费价格的形式转移给消费者，所以，通常认为生产物价指数的变动对预测消费物价指数的变动是有用的。
重复新闻不是目的，目的是以事实和逻辑预判这些个历史事件带来的投资（投机）机遇。
我们重点分析德国，是因为在欧盟体系之下，德国是欧盟最大的受益者。2021年德国的生产总值占欧盟的24.69%，自家60%多的商品输出给欧盟成员国。
一些数据：
1.俄乌冲突前，德国天然气来源于俄气的比例高达61.9%。
分析：德国还是欧洲的天然气中枢站，如果北溪一号和二号正常运转，不但可以获得廉价的工业级生活用天然气，还能作为中转站再抽一道油水。
2.当前美国LNG生产成本7美元，卖欧洲58美元，溢价8倍。
分析：如果北溪一二号不能正常运转，那么很显然，这么高的天然气价格是不可能用于工业生产的，生活用是刚需，就算价格高企，也只会减少而不会停用。用LNG来生产成本竞争力何来？
3.二季度中国原油平均进口价格107.1美元/桶低于欧洲现货价5.6%；天然气价格0.7万元/吨低于德国气价33.2%；8月份德国电价同比增长4.6倍，与中国度电成本差近3元人民币/度。
分析：工业用能源的油、电、气成本全面高于中美，目前出现的德国本地企业停工、停产、倒闭现象和大企业如大众和巴斯夫宣布对美和对中增加投资现象还是基于生产成本的考量，能源通货膨胀，产业外移成为必然，而且这也只是大企业能选择的道路，中小企业没有能力转移产能到国外。
4.当前德国钢铁行业减产5%，化工行业减产8%，化肥行业关闭了德国产能的70%，巴斯夫宣布消减德国和比利时（欧洲地区）的产量。
分析：开工即亏损的情况愈演愈烈。
结论：德国去工业化的趋势正在形成，而这种趋势不是中短期能够逆转的。在这段时间内，相关能源密集型企业的产能将被转移或者其它国家增加的产能所替代。
研究了下德国能源密集工业最相关的行业分别是：
1.有机化学
2.电气设备
3.机械设备
4.汽车零组件
涉及的行业比较泛，今天文章聚焦在化工细分的TDI，通过复盘可知，目前TDI相关的票已经逆市一周有余，特别是前期的沧州大化和红宝丽、万华化学都是化工细分的产能替代和涨价相关。28号开盘前第一时间想到的也就是沧州大化、红宝丽、九丰能源这种前期资金青睐过的，走势证明逻辑是正确的。
当前欧洲MDI/TDI的全球产能占比在27%左右,中国40%，欧洲部分的产能可预期被亚洲和美国替代。下图为自己寻找数据和制作。
2021年全球TDI厂家分布占比
2021年全球TDI生产地占比
$万华化学(SH600309)$ ：全球第三大TDI供应商和全球最大的MDI供应商，现有TDI产能65万吨/年，接下来还将有福建新增15万吨产能。
$沧州大化(SH600230)$ ：TDI产能采用瑞典国际化工技术，拥有一套年产3万吨TDI装置、一套年产5万吨TDI装置及年产7万吨TDI装置，总产能达到15万吨/年，规划产能26.5万吨，未来总产能有望达到41.5万吨。
$红宝丽(SZ002165)$ ：环氧丙烷、异丙醇胺产能替代巴斯夫和陶氏部分。
另外说说大盘，国庆期间大A不开盘，外盘和香港涨得欢快几乎是每年一度的节日，不过最大的驱动力还是跌多了，先看整体反弹。可是外盘这么涨，明天开盘就难做了，指数集体高开低走是大概率，不少票还是要弱于指数去做实底的，但有强逻辑的票将走自己的走势了。
我们来这市场最重要的还是寻找确定性和驱动力，俄乌冲突长期化的背景下，美国和我国就是中长期的相对受益者，这个历史背景会产生相对应级别的题材。
*仅是本人的思考记录，对投资不构成意见或建议，自负盈亏