$滨海投资(02886)$ 滨海投资的优势：

大家都知道背靠大城市的燃气企业具有天然的优势，主要因为大城市的工商业发达，所以他的工商业用户比例会更高， 而且更具规模化，单位立方用气成本也更低。 这就和电网售电一样， 给居民用户供电赚不了什么钱，给农村供电或者给偏远山区供电，不仅赚不了钱， 而且还要常常有很大的成本支出搞农网改造， 而给工商业用户供电， 售价高，电网集中，就能赚得碰满钵满。滨海投资背靠天津， 工商业用户的燃气销售比例超过85%，在行业中应该也只有昆仑燃气和滨海投资的工商业占比是超过85%，所以他很赚钱。 （天津即使经过居民燃气涨价后， 第一档居民用气价格也只是2.79元/立方米， 而工商业在非供暖期是3.55元/立方米， 供暖期是4.11元/立方米， 供热用气是3.82元/立方米. 所以说为什么选燃气企业要选工商业占比高的）

其次，滨海投资的成长性也很高， 2023年管道天然气销售同比增长12%， 2022年管道天然气销售同比增长15%， 远远高于行业的增长率。而且增长的部分主要是工商业用气， 比如2023年居民用气的增幅只有1.2%， 而管道天然气销售的工商业用气部分的增长率是15.6%。2023年新增用户， 居民用户新增只有4.3%， 工商业用户新增超过11%，所以以后工商业用气部分的增长速度也是远远高于居民用户的， 工商业用气占比只会越来越高。公司在2024年的气体销售目标是两位数增长。

再次，公司注重投资人的回报，按照40%比例分红。注重回报的公司我喜欢。

滨海投资最好的地方还是在于他的股权结构也非常好， 由地方国企和央企控股作为大股东，分别占比40%和30%， 既能在下游销气上享受到当地的政策优势， 也会在上游供气上享受中石化的资源优势。 自从2020年混改引进中石化之后， 公司的业绩明显地上了一个台阶。在天津周围主要是4个LNG接收站， 中石化LNG接收站建造的早， 长协签的也早， 所以成本低。比如气化服务价格， 中石化是0.2元/立方米， 中石油的管网集团是0.3元/立方米， 北京燃气的是0.32元/立方米， 而新天的是0.33元/立方米. 此外， 中石化接收站还给了一部分空间给公司做燃气贸易业务， 以便低价时候买入LNG可以方便存储。燃气的成本低让公司的竞争力大大增强。 而泰达也大力的支持公司的发展， 旗下子公司去年和公司签了2个很大规模的综合能源一体化项目。

最后，公司的股权激励业绩要求的年份是2024年， 2025年和2026年， 作为第一年的2024年， 相信管理层不会让他们自己失望，也不会让大家投资者失望。