$华润医疗(01515)$
投资华润医疗主要是因为如下几个原因：
1. 极度低估，不管从那一方面和角度进行估值， 目前的华润医疗都已经极度低估了。
2. 业务和盈利稳定。 除了碰到新冠这样的特殊情况外， 医院的收入和盈利比较稳定，而且有一定的成长性。
3. 关于内生成长性， 我们可以看旗下建宫医院的例子， 从2012年到2023年， 营业额从4亿提升到8亿， 2023年的利润目前还不清楚， 2012年是两千万， 我觉得如果没有疫情影响， 建宫医院正常情况下已经是一个有6000万盈利规模的医院了， 相信2023年建宫医院至少有6000万的利润。
4. 一个医院11年盈利能力成长3倍， 千万不要以为华润医疗的成长性就是11年3倍。 因为华润医疗的利润35%分红， 剩余部分的利润，以及折旧和摊销产生的现金流是用来做外延增长的， 按照疫情期间的2021年和2022年也有六七个亿的资金可以用来外延扩张，如果按照这部分资金收购六七千万利润的医院来看， 这部分外延扩张就超过10%了。即使是在不断并购医院，而且还有新冠疫情的情况下， 2022年年末，华润医疗已经有29.7亿的现金和现金等价物了。 经过2023年并购之后， 以后每年可以用来外延扩张的现金流超过10个亿了。
5， 每年35%的分红， 按照目前的股价计算也有5%的分红收益了。
6， 随着老龄化的到来， 医院的投资应该确定性非常高的投资。
按照上面的分析， 华润医疗每年的收益5%分红+8%的内生扩张+10%的外延扩展， 这样的收益率还不满意吗？此外，目前在极度低估的情况下， 以后不仅仅能享受上述每年成长和分红带来的收益， 很可能还能享受估值变化带来的红利。