北京时间 2022 年 6 月 16 日，美联储公布 6 月议息会议决议，在此次会议上决定加息 75bp，将基准利率抬升至 1.5-1.75%。
这一加息幅度为 1994 年以来最大的单次加息。上周末公布的超预期的通胀数据打乱了市场的平静、也打乱了美联储前期释放的加息路径预期（5-7 月各加息 50bp），这表明了美联储希望控制通胀的决心，也在一定程度上是上周末公布的超预期通胀后的“必然”结果。
美联储年内加息节奏将提速。更新后的点阵图显示，美联储官员预计 2022 年底前将加息至 3.25-3.5%，大幅高于 3月预计的 1.75-2.0%；2023 年底前将加息至 3.5-4.0%，大幅高于 3 月预计的 2.5-3.0%；但 2024 年将降息至 3.25-3.5%，3 月时预计 2024 年利率保持不变。本次会议前，市场预期 7月加息 75bp 概率接近 100%，9 月也有过半概率会加 75bp，
年内剩余加息次数为 8.5 次（每次 25bp）。会议过后，7 月加息 75bp 的概率降至 70%，9 月加息预期回落至 50bp，年内剩余加息次数降至 7.8 次。我们对年内美联储加息节奏的判断是：年内剩余四次议息会议上分别加息 75、50、25、25bp。
美联储加息节奏加快对中国的影响。一是我国货币政策虽然将受到美联储加息的外部制约，但国内货币政策“以我为主”的环境下，国内经济恢复是政策的第一目标，但到今年四季度，国内通胀抬升、经济恢复至正常水平、叠加海外政策制约的环境下，中国货币政策的宽松窗口期将逐步关闭。
二是美联储紧缩阶段，中国最大风险是人民币汇率承受较大的贬值压力。加息和缩表造成全球流动性相对收紧，我们预计人民币汇率将面临阶段性贬值压力。三是美国经济触顶并
逐渐走向衰退，直接影响其消费者和投资者的购买意愿，并将通过出口传导渠道，向中国经济增长施加压力。
投资层面的影响。对于美联储更为激进的加息路径，市场报以相对积极的反馈，美股主要指数普遍反弹，主要是反应更为激进且前置的加息路径，在目前环境下有助于避险未来更大的压力和进退两难的境地。美债和美元回落则在部分反映美联储主席鲍威尔有关 75bp 加息绝非常态的表态。对于 A 股而言，我们仍认为 A 股将在美联储加息周期中后阶段保持相对独立。
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