昨天贵州茅台公布了三季报业绩，净利润同比增长了23.77%，这样业绩其实是挺正常的增速，因为过去10年贵州茅台的净利润复合增长也是24%左右。可是今天资本市场却来了个一字跌停，并带动白酒板块整体重挫。于是市场上说法很多了，有白酒周期景气论的、经济下行消费降级的，政策性限制白酒税等等，似乎都能找到暴跌一千个理由。暂且不论现价贵州茅台估值是否合理，作为一个理性的投资人我们应该反思:公司赚的钱今年比去年多还是少呢?为什么去年高喊上1000元的，到了今日却慌不择路呢？
公司还是那个公司，依旧保持了过去正常的经营状况。变得只是人心，是预期发生了变化。从过度乐观的贪婪变成了极度的恐慌。那些高预期贵州茅台会长时间保持40%增长的人本就是疯了，纵观国内外上市公司，能够在10年以上保持20%增长的公司就凤毛麟角的，A股能做到的公司更少，贵州茅台算是其中最优秀的一个。从贵州茅台的历史数据来看，复合增长也不过24%左右，且个别年份波动很大。所以回归理性看待茅台业绩才是投资人应有的常识。
当然，这并不是说贵州茅台股价不能这样暴跌。股价高估了就必然会价值回归。而一个公司的商业价值就是未来这家公司能给你带来多少现金流。贵州茅台现值多少钱取决于未来这公司能赚多少钱。当然预测未来的事本就是非常困难的事，每个人对茅台有不同看法，估值也不同，这无可厚非。作为一个长期投资者，我只想说历史往往是一面镜子，能看清过去也能照亮未来。茅台的过去数据足以说明其优秀，而今天其基本面未见其变坏，护城河依旧宽阔，未来10年继续优秀丶保持15%以上复合增长是大概率事件，在我看来现价茅台尽管不便宜但并未高估。今日的暴跌其实都是高预期心理的错。