$粉笔(02469)$ 估算了一下公司的资金情况，今年粉笔大概率还会宣布至少增加回购3个亿，如果空头还这么嚣张，增加6个亿的回购也不是不可能。去年年底16个亿的资金，一年能赚5-6 个亿，总共 22 亿，把要退的学费和部分预交的学费留着3个亿，工资预留7个亿，房租预留 1 个亿，另外再留一个亿流动资金，总计 12 个亿，多出来 10 亿可以用于回购。之前1月回购了 2 亿，加上这次的3亿，还剩 5 亿可以用于回购。这是很保守的估算，留足了三个月以上的工资，课程退款，且还是在不负债的情况下进行的。像粉笔这种现金流这么优秀的公司，负点债问题也不大，不过不用着急，没必要像苹果那样负债回购，慢慢来，可以考虑以后把每年赚的自由现金流都用于回购，每年 5 亿以上的回购，股息率都达到 6%了。趁着股东减持多回购，不然过几年就没有这么便宜的价格了。看起来市盈率 50 倍，实际上股息率已经算得上收息股了。最近股票被做空，空头持仓已经基本达到历史最高，逼空行情就在这两周了。