4月1日，创建愚人节组合，20.65买入海普瑞24200股，50.48卖出健友股份9900股，市值 100万元。
$海普瑞(SZ002399)$ $健友股份(SH603707)$ 肝素原料药双龙头，产能vs市值，依诺vs制剂，创新药布局vs仿制剂证书。
4月13日，收盘价55.90卖出健友8945股，23.07买入海普瑞21673股，加仓100万元。
7月31日， $海普瑞(09989)$ 纳入港股通，24.48元A股45873股换16.35港币75700股(0.9073人民币=1港币)。
2020年5月7日，锂：“公司已经进入了一个新的发展阶段，收获在今后几年将加速体现。在近中期内公司的业务重点是让已有的战略布局开花结果，使利润持续增长。”
根据EMA药物警戒系统（EudraVigilance）中报告的2019年与依诺肝素相关的疑似药物不良反应病例数据，与欧盟市场同类产品相比，公司的依诺肝素钠制剂具有较低的疑似不良反应率，安全性优于欧盟市场同类产品。
截止2021年3月31日，愚人节对冲组合累计亏损21.1579万元，愚人一周年。
截止2022年3月31日，愚人节对冲组合累计亏损9.39554万元，-4.7%，愚人二周年。
全部讨论
11月全国口岸肝素出口，9吨，均价略增至4.39万元/KG；
广东口岸出口738KG，收入0.88亿元，均价恢复至11.88万元/KG；
江苏口岸出口5.3吨，收入1.28亿元，均价2.4万元/KG；
山东口岸出口1.5吨，收入1.14亿元，均价7.5万元/KG（优秀）。
关注到法国从江苏口岸以均价3.2万元/KG买入565KG（便宜了赛诺菲）。
广东口岸自俄罗斯进口244KG，均价1.16万元/KG.
江苏口岸自俄罗斯进口500KG，均价4500元/KG（价格是广东进口的1/2-？）
江苏口岸自荷兰进口320KG，均价3.37万元/KG（进口原料药？迷之操作，一进一出玩了个寂寞）。
山东口岸自西班牙进口2.9吨，均价461元/KG（这粗品得多粗啊？）。
山东口岸自美国进口1.12吨，均价1309元/KG（这价格也是粗的发指！）。
广东口岸对欧制剂出口不利（主要市场份额在德、意、波兰、荷兰，英国和比利时比较弱还有进步空间，法西毫无进展，天道西班牙无为），同比去年减少约两成，原料药整体出口收入同比去年减少约五成（出口均价始终高出同业三成，量减少的比较多，6成），2023对美制剂出口或成唯一亮点。
原料药价格或长期低于5万/Kg，或稳定在3～4万/Kg，制剂市场份额=现金流。
广东口岸仅2月/7月从美调货284/266Kg。海普瑞半年报显示母公司存货43.7亿元，下半年粗品价格至少跌去了一半，假设母公司长期保持原料存货量不变的策略，仅存货替换一项产生的正现金流每季度就高达约2.2亿元（半年报母公司消耗原料9亿，4.5亿打五折）， 待年报和一季报印证，母公司存货39.3和37亿。
7月全国口岸肝素及其盐出口量创新低，仅5吨（上半年月均量的一半），单价增至8.4万元/KG，江苏山东两出口量大省环比降3成，价格上涨明显，或因粗品成本回升。江苏对美国出口保持700KG，均价8.7万元/KG，价量变化不大，海普瑞从美国进口原料药266KG，均价高达12万元/KG，广东口岸出口563KG，均价13.7万元/KG，对伊朗土耳其印度日本均有少量供货，进口方面仅87KG自波兰均价2.9万元/KG，似原料供应瓶径缓解，原料药销售转积极，预期Q3现金流转正。
海普瑞的投资是依据海普瑞的战略发展需要，聚焦于品种的商业权益，当然品种本身要能成功是前提，Kymab这个平台下的品种站在投资的角度上看算是成功的，但是品种本身跟海普瑞的战略协同性相比有距离，卖掉Kymab对海普瑞来说更有价值！
公司在中、美、欧已有较好的产业和业务布局，这使我们能在复杂的局面下拥有更好的竞争力！
海普瑞在全球制剂业务、CDMO以及创新药都进入了新的发展阶段，接下来制剂业务和CDMO会有持续的成长！
过去十年，海普瑞一直按照既定的战略在不断成长，制剂业务、CDMO、创新药三个板块都在协同成长！
我们相信大象会跳舞的，并且是在全球范围内跳，已经开始在走向这个舞场了。谢谢！
海普瑞的战略目标之一是要逐渐成为这个行业新的领导者，尽管我们的依诺制剂在全球的市场份额还不到10%（中国第一），但是已经排名全球第二，仅次于原创药。我们正在追赶和成长之中！
海普瑞和赛诺菲的关系是双方最好的商业选择。谢谢！
全球的依诺制剂业务（包括中国）和CDMO业务快速成长，距成为全球化药企的目标又前进了一大步。谢谢！
睡王上台，美攻势烈度趋缓，人民币/美元将长期升值。懂王四年，中国成欧盟第一大贸易方，趋势己成，欧元/美元也将长期升值。
行业龙头出海收购优质资产，如$紫金矿业(SH601899)$ ，长期看好。
$海普瑞(09989)$ 依诺制剂国内市场收入重中之重，首仿应对集采保价保量保现金流，境外潜力创新药平台收购利国利股民，需关注不确定风险。
$健友股份(SH603707)$ 转型制剂代工，输在商业模式定位。
愚人节对冲组合（6月17日）$健友股份(SH603707)$ $海普瑞(SZ002399)$ 融资融券继续砸盘？ 都在等7.5港币发行价跳水。
12月，全国口岸肝素原料药价格跌到3.8万元，其中广东口岸量1.42吨，均价跌至6万/KG。江苏口岸23年总计出口美国8.2吨（集中在前8个月），去年5.7吨，比去年显著增涨，9月～12月四个月对美出口几乎归零，仅347KG，健友Q4原料药销售价减量减，或陷入困境，被迫减值10～12亿。
特别关注到，广东口岸分别从西班牙和美国进口原料药360KG（3.35万元/KG）和673KG(6.6万元/KG），原料药产能不足？粗品采购渠道不畅？或无存货大幅减值风险（售价超过5.5万元/KG，香港口岸1吨）。
欧洲制剂发货比去年少2成，美国市场全年约3300万支（去年销量1800万支）。
肝素原料药疫情前，全国口岸出口约200吨/年，疫情后降至150吨以下，23年仅111吨，
美国口岸同比去年增涨43%，法国口岸略减（-18%），仍远强过21年，欧美市场己渐增涨，非规范肝素原料药市场未见复苏，或始于12月（均价低于4万），12月广东和山东口岸有以价换量趋势，江苏口岸暂时未见增量（或受美国断崖影响）。
健友一次性减值10~12亿，怎么看？
一、肝素及期盐中国海关进出口数据：
1.江苏口岸对美出口，Q1：3.5吨，Q2：2.5吨，Q3：2吨，Q4：179公斤（9月168公斤），断崖！
2.江苏口岸对法出口均价降至3.2万元/KG或已低于存货成本（11月出口638KG）。
同期全国口岸出口均价10月是3.4万元/公斤，11月反弹至4.4万元/KG，12月均价3.83万元/Kg。
3.美国年初报标准肝素注射液缺货，全年仅江苏口岸对美出口原料（集中在1～8月），广东口岸对美国是净进口。
（肝素原料药是BtoB业务，肝素下游企业中断了某供应商的采购，或更换供应商，或去库存，或减停产下游销售受阻。）
二、美国口岸importyeti制剂进口数据（通常原料药航空，制剂海运）：
健友(Nanjing King Friend Bio）美国口岸到岸货物：
21年78.8吨，22年37.1吨，23年30吨。
健进（Nanjing King smart Pharma）美国口岸到岸货物：
21年23.1吨，22年12.2吨，23年为0（考虑补货）。
天道美国口岸到岸货物：
依诺Sandaz21年19.2吨，22年37.9吨，23年41.5吨。
依诺Rxcross，23年7吨（考虑辅货）。
标肝Rxcross，21年0.83吨，22年1.47吨，23年3.04吨。
三、健友巨额减值，售价低于存货，12月口岸价格已印证肝素原料药及粗品已进入了低价周期，且本次周期会比较长。
肝素制剂在中美欧三大市场取得更大的市场份额，疊加原料价格长期低迷，未来收益具确定性。
全国口岸肝素及其盐出口7.34吨，均价回落至6.7万元RMB/KG，前8个月同比量减23.03%，收入减少31.49%。
广东口岸8月出口703公斤，均价12.13万元RMB/KG，其中香港口岸692公斤，均价12.15万元RMB/KG。
江苏口岸对法国出口45公斤，均价7.9万元RMB/KG（赛诺菲拿到了便宜货）。
另，江苏浙江山东四川口岸对德国意大利口岸出口400KG（1.6万元/KG），107KG（2.5万元/KG），311KG(1.69万元/KG),480公斤（1.56万元/JG），判断为粗品出口，国内粗品价格更低了。
同期广东口岸仅从克罗地亚进口粗品24Kg，均价1.08万元/KG。江苏口岸从罗马尼亚进口粗品886公斤，均价1.19万元/KG，综上判断国内粗品价格已跌至1.5万元以下。
比较奇怪的是江苏口岸从荷兰进口原料药640公斤，均价4.4万元/KG（一边出口粗品，一边进口原料药，生产成本劣势吗？？？）
江苏口岸对美出口1.165吨，均价8.69万元/KG，山东口岸对美出口127公斤，均价11.16万元/KG。
8月依诺制剂到货美国Sandaz2.95吨，略低于7月3.6吨，全年累计到货32.2吨，上半年约1740万支，下半年约440万支（去年上半年1800万支，下半年800万支）；
8月到货美国Rxcrossroads 3PI 标肝1.75吨，全年累计到货3吨，去年全年1.5吨。
8月健友依诺（和少量泮托拉唑）到货美国Northstar Distribution Center&Meitheal 1.76吨，全年累计到货19.1吨。