👍//@cp73: 回复@强哥121: 1）银行息差今年可能就会见底，维护银行的息差是央行维护金融系统稳定的底线。存款利率的降低，存款准备金率的降低都会提升银行的息差。
2）银行的资产质量近几年都在逐步变好，不良逐年降低，报表呈现出来的不良率除个别银行外，都处于历史最好水平。目前的房地产政策及地方债政策会进一步改善银行的资产质量。
3）银行息差降低是一个短暂的特殊时期，度过这个特殊时期息差稳定后，银行的利润就会跟随GDP+通货膨胀率同步增长。GDP增长速度可能会维持低增长但通胀可能会呈现高增长。
高通胀叠加低利率造成的极低的实际利率或负实际利率，这会彻底扭转贷款的供求关系，大幅提高银行贷款的需求，促进社会经济的增长，成为社会经济增长的强劲动力驱动源！
在这种实际低利率或负利率情况下，银行的议价权大幅提高，息差和资产质量可大幅提高，可以为社会经济发展提供源源不断的动力。
银行的资本充足率不足是个伪命题。如果社会经济发展需要银行系统，银行的资本就不会缺乏。
未来正常的情况是银行营收维持与名义GDP同步增长，银行股息率为（ROE-GDP增长率-通货膨胀率）/PB 。
以代表银行业均值的工商银行为例，工行PB=0.56，工行ROE约11%，23年GDP增长率为5.2%，通货膨胀率为0.2%。工行目前理论上的最高股息率可以达到：（11%-5.2%-0.2%）/0.56=10%。持有工行的年化收益率理论上可以达到15.4%
对于部分优秀的区域银行，ROE高达19.5%，PB约0.76。如果失去高增长，维持与名义GDP同步增长，其股息率可以达到（19.5%-5.2%-0.2%）/0.76=18.55%。持有其的年化收益率理论上可以达到23.95%。
如果其维持7%的股息率，其资本内生增长可以维持19.5%-7%*0.76=14.18%左右的营收增长。这时的持有年化收益率为21.18%。
通过对比就可以发现，在ROE基本稳定的前提下，目前状态下高分红比高增长对股东利益最大化更有利！
只要不影响经济增长，维持信贷不低于名义GDP增长的前提下，未来银行提高分红比例没有任何问题，这也符合国家提倡加大分红力度，增加ROE考核，增加财政收入，优化国有资本资源配置的要求相一致。
这就是优势区域的优秀银行的比较优势。
这还是在目前银行最困难的息差降低的特殊时期的情况，一旦外部大环境变好，结合银行目前历史最低的估值，目前的预期差会带来过去煤炭行业供给侧改革后波澜壮阔的价值回归进程。
通过压低存款利率及通货膨胀带来的贷款实际利率大幅降低，可以带来银行贷款量价齐升，大力促进社会经济增长，同时给银行带来巨额利润，银行的估值大幅提升，分红大幅提高，资本市场实现高质量的内生增长，可以实现资本市场的繁荣，溢出财富促进消费，同时提升各级政府的收入，加大实施扩张财政政策的能力。经济发展，金融系统稳定，资本市场健康内生繁荣，社会各方共赢。
$招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$ $成都银行(SH601838)$