分析的不错！
做业绩反转抓对的概率很低，但是消费行业龙头股业绩反转的确定性却很高，行业的高速增长，市场地位及格局不至于发生大的变化，经历了充分调整后往往都会否极泰来。
企业业绩低点的时候毛利率尚可（这点很关键，毛利率太低的消费股不是好的选择），但是过高的费率蚕食了利润导致毛利率很低。三费对消费行业有很强的固定支出性，这就需要高收入增长来摊低费率以提高净利率，收入的增长比利润更加重要。在业绩低点的时候单看利润和PE是没有意义的，现金流、PS、资产周转率、收入增长、存货指标之类更为重要。乳品行业前两年低点时你会看到伊利的净利润跟营销费用差不多了,安琪酵母14年业绩反转时净利率只有现在一半。
家化的反转经历的时间比较长，这既有葛文耀时代高速增长留下的隐患，也有平安时代谢文坚任时的内耗和作为过渡者的背锅买单，也有前几年消费行业经济周期影响。好在这些问题都在减弱、远去，张东方上台后一些积极变化令人鼓舞,企业正走在正确的路上。
单看财务数据的人很难在这个时点、价格找到足够的介入理由，但从另方面讲，家化之前已经差到不能再差了，这个时候更可能否极泰来。等到三四月份确定性更高的年报一季报公布时，我想应该不是这个价格。
雪球女股民不多，为小芝点赞，尤其我们现在分析的还是一家在股市中占大多数的男性股民不敏感的化妆品甚至把化妆品类比安慰剂的企业。