除了茅台具有宽广的护城河，单从财务角度看，为什么茅台近十年涨得这么好？一是净资产收益率高，基本维持30%以上；二是每年的净利润都在增长（增长率在12~30%之间），三是经营中没有负债，收到的都是现金，还要提前打款。在财务上看到的负债，是经销商提前打的款，会计中计入负债。

这样的企业，是我们大A翘楚，长期持有这样的企业，能让股东赚到钱。至于有人说，未来年轻人不喝酒了，他们更爱喝可乐了。未来的事，我不知道，你如果能够知道未来，你可能懂得比我多。

个人观点，仅供参考。

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