格雷厄姆于1974年完善的企业价值估值公式:
企业价值=当期正常收益×(8.5+2G)×4.4%/RF
当期正常收益:为“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润”;
G:为未来7到10年的预期增长率分子值,建议采用最近3年的正常收益平均值与10年前的数据对比计算得出的历史年化增长率;
RF:无风险收益率,通常取值AAA企业债券收益率和长期国债收益率中的较大值。
以上摘自唐朝《巴芒演义》
实际操作中,由于有的次新股数据不足10年,故G值对比用选取所能得到的最远那年的数据。
目前十五年期中债国债到期收益率是3.3261%,而AAA级十五年期中债企业债到期收益率是4.23%,故RF选4.23%。
经计算,当前总市值低于企业价值的有119家,占全市场比3.1%。
其中银行、钢铁、采掘、房地产合据60%多。
$上证指数(SH000001)$ $沪深300(SH000300)$ $创业板指(SZ399006)$