现阶段，医美行业上游比较会产生大体量公司龙头。
对于上游的生产商企业来说，行业壁垒较高，竞争压力小。医疗美容药品及器械研发、注册、获批认证所需的时间和资金等投入较多，因此竞争格局相对优良。

医疗美容行业产业链上游主要是美容耗材、药品、器械等产品的生产商和代理商。目前，医疗美容市场上产品大致可以分为注射类针剂（包括玻尿酸、肉毒素、羊胎素等）、填充材料类（包括硅凝胶、膨体聚四氟乙烯等）、美容仪器类（包括激光美容仪、光子嫩肤仪、射频美容仪等）三大类产品。

凡是做产品的，只要是暴利，一定会有很多参与者，如果门槛只是设备投入以及进入这个行业资质的认证，那对于新来着只是时间问题，有一天一定会解决。像恒瑞医药，或者像国际大医药公司诺和诺德，默沙东，辉瑞等，出一款新药，能卖的年头一定是有限的，专利期一过，各种仿制就出来，或者没过专利期，人家一个me better可能就把你干掉了，比如恒瑞的PD1也就吃两年肉了不起了，所以，医药公司长久赚钱的根本是公司团队的研发实力，以及管理层不断追求创新的领导意志，这才是真的保证，医药公司做大只能是不断创新，医美行业，上游能够创新的产品相对要有限的多，目前主要玻料酸和肉毒素吧，拿玻料酸为例，华熙市占率最高，百分之三十多吧，即使这样也就卖几个亿而已，他不能像医药或者疫苗一样，靠着一个一个单品，把业绩累积起来，所以华熙也被逼着去做玻料酸的to c衍生产品，肉毒素市场更大一些吧，但是顶多算一个大单品，市场也是有限的，但是对于医美下游医美医院，他可以用这些产品衍生出很多应用场景，比如把鼻子垫高，把太阳穴垫高，去除鱼尾纹，脖颈纹，收缩咬肌等等，且每个应用场景对人的要求特别高，因为你注射这些东西以及对不同情况的判断，总不能随便一个人就可以操作吧，尽管现状有非专业人员去操作的，但迟早这样干的是会被淘汰的，人的专业操作直接to c，他的价值是最大的，玻料酸，肉毒素这些东西只是作为发挥专业人士技能的材料而已，且医美医院的增长模式只需要简单复制就行，一旦打出品牌，增长只需要复制模式，这是业绩增长最舒服的一种模式，不像研发新药或者研发其他新产品一样，没法复制，只能吭哧吭哧去投入研发，烧了钱可能还打水漂。

在投资行业沉浸超过20年，长期牛股的特征是大道至简。越简单、所有人都能看得明白，越好，无需复杂。

随着中国人民的财富增长，对美好生活的向往是无止境的。追求美、医美保养，逐渐变成一件光明正大的事。人群对医美的接纳程度快速上升，从目前的渗透率看，中国每千人医美诊疗次数为14.5，日本为28.1，美国为52.3，韩国为89.3。

一个千亿元级的高速成长赛道，处于快速扩容期。该医美龙头的现有产品线，在未来五年保持40%的复合增长。

好东西不会便宜，便宜的时候你就不要了。买股票就是看未来，什么叫竞争优势？就是护城河，医美龙头公司占据了赛道中的领先位置。@医美深耕的三朵花

我认为 终极答案 既会有恒瑞这样的上游，也会产生爱尔眼科这样的优秀下游...这个赛道就好比首饰里的钻石赛道，戴尔比斯 和 周生生都会大火...而且 医美男女通吃

从医美行业的容量看，觉得是下游的容量更大。包括医疗行业也是一样，医疗行业上有的医院如果全部上市，那是一个非常庞大的行业。

医疗行业现在还没有出现像爱尔眼科这样子的企业，是因为现在在发展突击阶段，还没有进行规范，等进入了高速发展阶段，就会出现类似于爱尔眼科这样子的企业。

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两者都会产生。上游的瓶颈在于工艺水平。国货这点和欧美产品有差距。目前，国货比较好点的还是华熙家的润百颜。所以，上游药企，我是看好走进口国际路线的华东。下游医院方面，目前操作不太规范，地雷多，需要严打几年。持有这类容易踩雷。还有，医院这部分，国内最好的资源是公立三甲。并且，公立的整形科特殊，服务也不差。实力上说私立没法和公立差距极大极大。

我认为在上游，因为医疗美容行业产业链上游主要是美容耗材、药品、器械等产品的生产商和代理商。目前，医疗美容市场上产品大致可以分为注射类针剂（包括玻尿酸、肉毒素、羊胎素等）、填充材料类（包括硅凝胶、膨体聚四氟乙烯等）、美容仪器类（包括激光美容仪、光子嫩肤仪、射频美容仪等）三大类产品。对于上游的生产商企业来说，行业壁垒较高，医疗美容药品及器械研发、注册、获批认证所需的时间和资金等投入较多，因此竞争格局相对优良。
医疗美容行业下游即终端市场的消费者们大多数通过媒体广告、美容院及诊所等门店导流等传统的线下渠道，以及医美APP、互联网O2O平台等新兴的线上渠道等获取医美相关信息。据头豹研究院，随着互联网医美平台、医美APP等新兴渠道的崛起，打破了传统的医美行业的营销模式及获客渠道模式。目前，中国医美APP的商业模式主要为“经验分享+定向推送+引导消费”，医美APP通过评论与社区分享等方式获取终端消费者的使用信息和偏好数据，有助于用户降低消费风险，以更低的成本实现获客。

医美行业集中度低。我国医疗美容行业集中度较低，且医美资源分布不均，机构地域特征明显。目前我国主要大型医疗美容机构的连锁家数和医师数量都相对较少，市场占有率仅为7.5%，相较于欧美市场上连锁美容企业超过48%的市占率，我国医美行业还存在巨大的整合空间。此外，我国医美资源主要集中在一线城市及长三角、珠三角和西南（成都、重庆）等医美需求较为旺盛的地区，而市场广度更大的中西部二三线城市的市场需求相对疲弱，资源分布不均，医美机构地域特征明显。
我国医疗美容服务主体主要有公立医院的整形外科、皮肤科和非公立医疗美容机构，其中非公立医疗美容机构又分为大型连锁医院、中型医院和小型诊所，数量众多，较为分散。公立医院因其公立性质，主要承担治疗性医疗服务，而医疗美容偏向于消费性医疗服务，民营资本充分竞争，非公立医疗美容机构是其主要服务主体。

两都可以共存，比如海螺和万科

爱尔非卖品

你上医院是记住医院的名字还是记住药的名字？

一定要选的话，当然大概率是在下游啦。
因为消费者最先接触的，相信的是终端机购。也会先记住终端机购或者是机购里的医美师。

难不成想打个什么针之类的，还要先问问是哪个厂家生产的吗？
就算问也总得先找个靠谱的信得过的服务机购里去问啊！

再说了你上游厂家生产的东西再好，还不得经过我终端机购的销售推广，到达消费者吗？总不能我从你厂家买个针自己打，或者买个仪器自己整吧

总之，终端服务商的核心价值就是
1，品牌信用背书，美女们来你这儿割个双眼皮，弄个美白针啥的，不用担心你给我整歪了，最基本的放心靠谱，心里踏实。

2，医美人才队伍建设，眼光、技术潮流啥的一定要站在制高点。

3，其次就是品牌效应，服务意识。女人虚荣心这块，一定要拿捏的死死的。比如我到你店里做个媚啥的，环境优雅又有人端茶到水，和到小区里王姐哪儿的小房间趟个俩小时它就是不一样。

4，这种机购应该者会员卡形式吧，要是送个礼或办个卡的，高端大机购有面子还是街边小店拿得出手？

5，至于上游玻尿酸，什么针或者核心器材之类的产品型企业，最最核心的就是研发能力，其次才是你的牌照。因为只要我研发能力足够强大，弄到牌照只是时间问题。除非是国家严格控制的那种，但如果真的是那种，价格上国家也会管制的。

6，其实两者不冲突。就像爱尔眼科和欧普康视。通策医疗和美亚光电、国瓷材料等$朗姿股份(SZ002612)$

就行业而言，医美的发展的天花板，当然要依赖于下游的机构，上游的产品都是卖给机构的，都是机构的医生一个个打到消费者身上的。下游目前的问题集中度不高，由于获客成本高，净利润率也不高，所以比较难出现爱尔这样的公司吧（目前在炒已上市标的朗姿股份业务实力应该有待发展）。医美上游的本来就是那几个公司（有给机构提供医美终端产品的标的就是爱美客、华熙生物，其他没有这块业务的公司要进入这个领域成本太高了），只要市场需求在未来如预期爆发，那这两个公司的业绩有表现就是必然的。

玻尿酸生产壁垒其实蛮低的 并不能形成垄断 毛利率逐渐走低是大势所趋 这个方面华熙生物已经在做多元化的准备了 医美下游是直接to C端 和客户连接最紧密 大数据在自己手里面 是直接的变现出口和流量导入入口。

医美的玻尿酸生产壁垒其实是比较低的 并不能形成垄断 以后毛利率逐渐下降，这个大趋势不会变 这个方面华熙生物已经在走多元化做准备了 医美下游的医疗美容机构直接to C端 和客户连接最紧密 大数据又在自己手里面 是最直接的变现出口和流量入口。