今年是保险业的寒冬，保险龙头平安股价从高点92跌到不足50，不断有想抄底平安的人哀叹抄底抄在了半山腰上。尽管这是投资的常态，在下跌趋势中想精准抓住底部并不现实，很多人抱着“已经跌了这么多，再跌也跌不了多少”这样的想法去抄底，后果往往是惨痛的。我们需要关注的不是股价，依然是企业的基本面，未来是否有估值修复，反转的可能，这需要拥有超越市场平均认知水平的能力，而不是简简单单买低价股票能做到的。
很多人用“中国人均商业保单不足美国1/6”来论证国内保险业未来的发展空间，这个说法虽并不完全站得住，但从大方向来说，“橄榄型”相比“金字塔”社会是更理想的社会模型，我国的三次分配，共同富裕也是在促成中坚阶层的扩大。假设这个目标能够得到执行和实现，那么这些多出来的中坚阶层，他们会增加消费的地方，就是未来更有潜力的投资标的。
保险是一个穷人不会考虑，但拥有一定资产后一定会考虑的东西。此前有不少贩卖焦虑的文章，讲述中产阶级家庭因变卖房，一夜返贫的故事备受关注，也从侧面说明了人们对跌落现有阶层的恐惧。商业保险作为社保的补充品，能够很好的应对这种情绪。
另一个潜在增长点是商业养老保险，大家都知道社保养老金是愈加亏空的，随着城市化率提升，出生人口下降，未来社保养老金和工资比的差距会进一步拉大，因此国家提出了新养老三大支柱，第一支柱社保，第二支柱企业年金，第三支柱商业养老保险。可以预见，未来养老不能单靠社保，商业养老保险将是重要补充手段。
既然保险如此被需要，为什么还有这么多人不看好保险，为什么保险业股价会跌跌不休？
老生常谈的“代理人”问题，传销式带亲朋拉人头卖保单的模式无法持续，既没有为保险公司提供高价值的保单，也没有为客户提供有价值的服务。持续透支着大众对于保险的信任。现在互联网渗透率如此高，靠信息差忽悠不了客户，大家买保险也会货比三家，简单直接的推销更不足以打动客户。
优秀的代理人不仅需要扎实的专业能力，判断能力，更需要和客户的共情能力，这点和律师行业有点像，它是一个需要面对面的，沟通，了解需求，建立信任的工作，根据客户实际情况提供保险方案。保险不是标品，和网购买东西不一样，客户很难自助选择，因此代理人的价值是持续存在的，互联网工具的作用是赋能代理人，而不是取代代理人。
平安是最早一批开启代理人制度改革的企业，提升代理人门槛和素质，代理人数量从130万削减到70余万（包含自我脱落），短期带来保单数量下降是必然的，改革须有壮士断腕的决心，做困难但正确的事。前段时间平安入驻B站，录制了一档《辩论吧，平安》的企业综艺，讲述大学高材生转变心态入职保险代理人的过程，和早期贝壳有点像，关注年轻人市场和人才储备，包括平安银行入局电竞，赞助BLG，看得出来平安在新媒体和年轻人破圈上下了功夫，我觉得这是一个不错的动作。
代理人问题之外，在收入和利润两方面，受疫情影响比较大，大家手里紧了，用来买保险的钱自然也少了。这一点对其他保险公司来说也一样，整个保险行业近年来都不景气。另一端投资利润，平安投资华夏幸福等地产项目损失无需多言。我们只需要判断，这两点是短期影响还是长期影响，疫情会不会过去，投资地产占比是多少，有没有对基本面产生变化。
相比业内其他保险公司，平安的护城河显得更为坚实。作为最早拿到全牌照的平台型企业，旗下银行，证券，医疗会成为强大的渠道。很多人因为友邦重金挖走平安高管以此看衰平安，我认为这恰恰是平安强大的体现，保险业黄埔军校算是美誉，一个成熟的体系能持续造血，不会因为几个高管的离去陷入困境。
从另一个角度讲，以历史经验看，一个行业是否是永续行业是价值投资的重要判断标准。从古代的镖局到今天的保险业，再到未来，保险大概率是会一直存在的行业，因为和酒一样，它做的是“人性”的生意，抓住了人性中想要规避风险，追求确定性的一面。因此这个行业会根据时代需求进行转型，但不会消失，我们只需要持续关注这个行业中最优秀的企业即可。
这篇文章没有什么新观点，但我认为在逆境中，我们不需要去迫切的寻找新利好，“回归常识”才是最重要的。$中国平安(SH601318)$ $中国平安(02318)$ $保险主题(SZ399809)$