安信国际晨报：昨日人行公布3月份货币数据，M2增速和社会融资规模大幅低于预期，新增贷款则超预期。M2增速回落主要受外汇占款明显少增、同业资金运用和表外融资减少导致货币派生减少等因素影响。

整个1季度，社会融资规模余额同比延续前期下行趋势，企业加权融资成本进一步小幅回落，量价齐落暗示了实体融资需求的走弱，与经济动能的表现一致。1季度国务院出台了系列稳增长政策，但看起来力度总体上仍属有限，暂未扭转实体融资需求和经济动能的走弱势头。从近期决策层释放的信号来看，2季度，积极政策将继续并加码。

昨日人行统计司司长盛松成在数据公布后明确表示，对于未来的货币政策，人行将更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性。我们预期，人行月内将再度降准/降息，并且力度或超市场预期。看好内房股，配置龙头股如万科2202、中海外688等。我们也预见更积极的财政政策，预期将加快落实固定投资计划，尤其是铁路基建相关的，续看好中铁建1186、中铁390（仅供参考）