熊市好好研究股票。这里分享一下对最近增加持仓的$大冷B(SZ200530)$ 的一些观察：

1. 大冷B的安全边际。公司目前市值24港币 * 0.8 = 19.2亿市值。公司持有国泰君安股权3009万股，按目前收盘价28.76值8.65亿 + 大连核心地段老厂区保守估值8亿元 + 4.2 亿现金 = 20.65亿。


2. 大冷B按目前分红率，大概在3%。


3. 大冷今年获得高新技术认证，公司净利润所得税由25%下降到15%。

4. 大冷2014年股权激励，按股权激励，到2017年，净利润最低年复合增长率在12%左右。

5. 大冷2014年管理层变动，新上任董事长纪志坚47岁，从事冷链行业20多年，曾带领三洋冷链做到超市阵列柜全国市占率第一。上任后积极实施股权激励政策，同时整合资源：
    a. 2015年6月以2700万元受让关联股东三洋电机持有的三洋高效智能公司30%股份，实现55%控股，成为控股子公司。
    b. 2015年6月底以净资产价格6.67千万元受让母公司冰山集团持有武汉新世界制冷公司19%股权，以及三洋电机持有的30%股权，武新制冷成为独立子公司，武新制冷的收购意味着管理层之间的内斗结束，公司全面从政治斗争转向持续经营。
    c. 2015年7月，公司以1.3亿元受让常州晶雪冷冻设备29.212%股权，该公司2014年近5000万净利润，目前发展良好，能够厚增利润1500万。同时该股权的受让使得公司在库板产业方面的快速发展提供良机。


6. 老厂搬迁，预计2016年底完工，随着新基地的搬迁，将实现工厂智能化，流程的再造优化生产线，生产效率得以提升。

7. 随着人们对食品对生鲜食品的重视，冷链行业，包括冷链运输和冷链仓储等都还有比较明确的发展前景。

8. 公司除在设备链进一步打通从最初1 公里到最后100米的最长冷链外，正式进军线上+线下的冷链服务领域，利用多年积累的客户和网点布局开展冷链的大数据业务。愿景听上去很美好？

9. 公司股权结构合理，B股最大股东三洋占股10%，而同时公司最大股东大连冰山集团不过占比21.34%。大冷有大量和三洋集团的大量关联业务，未来有三洋做B股改革坚实的保障，B股股东利益被侵害的可能性估计较小。

当然大冷的不好的地方也大概所说：
1. 过去那么多年的内斗，那么大的烂摊子，管理层是否能够清晰理顺？
2. 工业制冷设备由于经济发展的减速，这方面的业务将无可避免会有所下降。
3. 冷链行业线上+大数据线下服务理想很美好，但具体怎么实施还不得知。
4. 冷链设备并非消费品行业，需要比拼的是技术、规模和价格，这方面和目前国外的竞争者相比未能显现出明显出优势，国内竞争者也比较多，未来是能在竞争中赢得胜利吗？
5. 大冷六月初公布的增发方案，价格不低于15.09元。目前市场价格大冷股份只有10.50元，还能增发么？

个人认为大冷2015年大概率是经营的拐点年，资源整合提升效率、内生性增长潜力大、外生性增长有看头、安全边际较高，目前从高位下跌50%以上是个难得的买点。

注：个人持有大冷B不少仓位，以上看法纯属个人观点，并可能带有严重倾向性，望投资者不要以此作为投资依据，多提问题。