事件：5月9日，工信部等五部门联合发布《关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告》，规定自7月1日起，全国实施国6b排放标准。
1、法规两大重点：
1）禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b阶段的汽车，以制造日期/进口运抵日期/销售发票日期为准。
2）针对实际行驶污染物排放试验（即RDE试验）报告结果为“仅监测”等轻型汽车国六b车型，给予半年销售过渡期，允许销售至2023年12月31日。
2、我们和乘联会专家进行了沟通，结论是：对行业不会有冲击
库存：目前终端国六a的车型很少，国六Bb非RDE车型库存100多万辆，可延期销售到年底，按照正常销量节奏，完全可以消化，不会有影响，后续可以淡化这个事情。半年过渡期也符合此前专家政策建议预期。
终端：目前终端来看，正处于平稳复苏的阶段，恢复良好。
3、近期草根门店调研反馈
折扣：4-5月整体价格体系稳定，折扣处于回收中。丰田4/5月折扣整体回收2k，平均折扣率20%，经销商单车亏损降低至3k；通用五一经销商让利3k后已回收，平均折扣率25%，单车盈利2.5k；日产分车型折扣调整方向不同，整体变化不大，平均折扣率23%，单车盈利1.7k。
客流&订单（均为受访门店预期）：五一景气度回升，预期全月环比+20%。日产/通用/丰田三品牌五一期间订单表现较好，回归至疫情前60%-80%水平。
等车周期/库存：库存整体回落至较健康水平。
其他：消费者观望情绪环比改善，回归正常购车节奏，总体处于客户积累的状态。
4、乘联会4月销量跟踪：车市企稳修复，新能源汽车加速下乡
零售端：4月新能源乘用车零售销量为52.7万辆，同比+85.6%，零售渗透率32.3%；23年1-4月累计销量184.3万辆，同比+36.0%。
出口端：4月乘用车出口30万辆，同比+227%，环比+3%。1-4月乘用车累计出口108万辆，同比+115%。4月新能源乘用车出口9.1万辆，同比+1028.5%，环比+29.4%。其中，纯电占比92.8%，A0+A00纯电占48%。
车型：4月纯电动批发销量43.7万辆，同比+104.0%；插电混动销量17.0万辆，同比+152.3%。4月的纯电动批发销量中：B级电动车销量13.1万辆，占比30%；A00级批发销量5.6万辆，占13%；A0级批发销量15.4万辆，占35%；A级电动车8.5万，占纯电动份额的19%。
车企：4月共计11家车企批发销量破万，占新能源乘用车总量的80.6%。其中：比亚迪汽车20.95万辆、特斯拉中国7.58万辆、广汽埃安4.10万辆、吉利汽车2.99万辆、上汽乘用车2.63万辆、理想汽车2.57万辆、上汽通用五菱2.42万辆、长安汽车2.05万辆、长城汽车1.49万辆、哪吒汽车1.11万辆、东风易捷特1.04万辆。
总结：4月新能源乘用车批发销量同比+115.6%，环比-1.7%，消费者观望情绪逐渐缓解，车市继续修复。5月5日，国常会提出加快新能源汽车下乡，未来有望带动乡村及三四线城市经济型电动车的销售。
5、关于新能源汽车下乡
1）总量：三四线城市为汽车市场中流砥柱，且对经济更为敏感
乘用车作为耐用消费品，GDP和可支配收入影响购买能力和购买意愿，进而传导至生产端又影响GDP整体增速，因此汽车行业周期与经济周期基本同步。三四线城市汽车销量合计占全国比重约40%，且在汽车消费方面其对经济变动更为敏感。
2）消费特征：15万元以下市场销量占比更高，新能源渗透率相对落后
三四线城市15万元以下市场销量占比更高。新能源方面，2022年三四线城市新能源销量168万辆，同比+88.3%，新能源渗透率20.5%，同比+10.3pct，相较全国新能源渗透率低约5.5pct，差异较2021年有所加大。三四线城市仅在5万以下市场新能源渗透率领先全国，5-15万新能源渗透率相较全国水平低约3%-5%，中高端市场新能源渗透率，尤其纯电渗透率落后程度较大。
3）竞争格局：自主份额过半，明显高于全国整体水平
三四线城市自主份额2022年达50.9%，明显高于其他线级城市。分车企，上汽、东风、长安、吉利、奇瑞终端市场以三四线为主，市占率领先，比亚迪、广汽市占率提升较快；分车型，五菱宏光MINI，宝来、速腾、轩逸、朗逸，本田CR-V、哈弗H6以三四线城市为主，市占率较为领先。五菱宏光 MINI市占率稳居第一，比亚迪秦 PLUS、宋 PLUS 加速对头部A级自主 SUV 与日系轿车的替代。
4）主销车型分析：纯电短途代步持续升级，插混经济型家用替代空间广
三四线城市主销车型以短途代步与经济型家用需求为主。纯电微车五菱宏光MINI居于第一，燃油车仍然占据主要市场；热销车型售价集中于15万元以下价格带且多定位紧凑级。纯电微车主打短途代步，小型车承担部分升级需求；燃油车仍占据主要市场，比亚迪DM-i车型加速对同级别燃油车的替代，但主流市场插混车型优质供给缺乏，自主品牌插混新车空间广。
国家发改委称将加快推进充电桩和城市停车设施建设，大力推动新能源汽车下乡，同时工信部表示正研究出台稳定汽车消费相关政策措施。三四线城市汽车销量占全国比重约40%，整体新能源发展水平滞后，纯电微车的短途代步需求领先，有望向小型车升级，插混性价比优势突出，将加快对燃油车的替代。