当保健品公司脱下他神秘的外衣，成为膳食补充剂的时候，也就是失去投资价值的时候。
原因很简单，因为膳食补充剂可以被膳食取代， 而膳食却无法被膳食补充剂取代。
这句好听着好像很绕口，很搞笑。 但却是，极高的投资认知的体现。
膳食补充剂可以轻易的被膳食多样化和丰富性取代，这是板上钉钉的事情。
准确的讲，所谓的膳食补充剂，其实就是浓缩食物胶囊或粉剂。
2023 年年报，汤臣倍健披露出了巨额的销售费用，几乎快占到了销售额的一般了，这是一个巨大的负面信号，说明了什么呢，说明补充剂这玩意，越来越难卖了，不通过巨额的销售费用顶住的话，销售收入将出现断崖式的下跌。
当人类对于食物匮乏的时代， 当你有钱也买不到想要的各种食品的时候，保健品还真的是有一定的不可替代性。 但是现在是网络购物时代，全球的商品任你买卖， 遍布全世界的食品， 你都可以通过拼多多或者京东和淘宝，第一时间的获取， 这就使得膳食补充剂变得意义不大， 既然可以买到我想要的各种膳食，那么我还要膳食补充剂干嘛呢。 我可以用鸡蛋和牛肉来代替蛋白质粉， 用酸奶和益力多来替代益生菌粉，这些什么膳食补充剂，配料表都是一清二楚的，我直接按照配料表来买食物不就完了嘛，而且口感还比这些浓缩的补充剂好的多， 所以随着大型商超的遍地开花，购物中心的遍布全国各地，网络购物的异常发达，这些东西都是膳食补充剂的替代品。根本就是不需要什么膳食补充剂了。
或者准确的讲，膳食补充剂已经变成了一个极为小众的市场了，市场空间变得越来越小，需要膳食补充剂的人群是非常小的，目标客户群将是一小群，连方便的网络购物都不想用的，或者是极其繁忙的，连购物都没有时间的小众人群，他们连拼多多都不想用，连美团生鲜到家都没有时间用，这样极其小众的人群，这样的人，估计对什么膳食补充剂也不会感兴趣。 那么特别需要补充营养的老年人呢，他们是有时间购物的，自然是去食物丰富的卖场，或者大型的购物中心， 去直接买营养丰富的食物，通过牛奶，鸡蛋，三文鱼肉，鸡肉，蔬菜，水果，各种豆类，来补充蛋白质和维生素，而不是去吃没有口感，效果也不明显的所谓的膳食补充剂了。
膳食补充剂既然能够被膳食取代，那么它的功效也就仅限于食品功能，这就更加的没有投资价值了。 即没有口感，功效又仅限于食品，请问有什么意义呢。 抗癌药同样难吃，但是这种药无可替代，效果极强。请问你一个和食物差不多的，浓缩食物胶囊，有什么明显的功效吗
说的简单一点，膳食补充剂这个东西，终究还是个鸡肋，可有可无，并非无可替代。
这就是最根本的问题所在， 它不像白酒这个东西，具有上瘾性和依赖性，白酒的口感和上瘾性是其他食品无可替代的，尤其是中国白酒的口感，是洋酒和红酒无法替代的。
而红酒呢，作为一个大的品类来讲，也是其他饮料无法替代的，但是中国本土的红酒却无法和法国红酒相媲美，所以红酒具有投资价值，但是中国红酒却没有竞争优势。
膳食补充剂就不一样了，膳食补充剂，作为一个大的品类，其本身就没有投资价值，为什么呢，因为他不是独一无二的，不是无可替代的， 没有上瘾性，没有独特的独一无二的口感，所以他就没有定价权，没有定价权的东西。
当年保健品为什么会卖的那么火呢，因为购买渠道狭窄，产品配料和功能神秘化，大家信息不透明，包括之前的三株口服液，蚁力神， 红太阳，聪明一号等等，配料表都是比较神秘的，然后信息不透明，这样功能很可能被完全的夸大，因为当年的监管基本上是缺失的。
现在完全不一样了，网络购物非常透明，产品好不好，配料和功能一目了然，通过抖音，百度，chatGPt,人工智能等等，小红书，哔站，你这个保健品到底是个什么东西，到底有什么功效，网络上都给你搞的清清楚楚，明明白白，请问你还忽悠个谁啊。
所谓的膳食补充剂，人家 AI 直接告诉你，通过吃什么食物，就可以取代那些膳食补充剂。 请问你还怎么定价，怎么差异化呢，完全不行了。
所以未来，保健品公司的利润会和大众消费品一样，会和普通的肉类和牛奶一样，变得利润率越来越低，同时需要巨额的销售费用，来去营销仅剩无几最后一小群消费者。
所以汤臣倍健的时代，保健品的时代，在移动互联网和人工智能时代，脱去了神秘的玩意，脑白金是个什么玩意大家都搞明白了，所以卖不出高价了。
所以保健品这个东西，越是愚昧的时代，越是信息不透明的时代，就越是没有市场。比如当年安利在中国做的风生水起，而如今也是归于平淡。 因为在科技和文明的信息透明时代，老百姓越来越不好忽悠了。
只有保健品的时代，没有时代的保健品。$汤臣倍健(SZ300146)$ $金达威(SZ002626)$ $伊利股份(SH600887)$