陈光明998保卫战的启示

今天看了很多对于经济日报嘲讽的视频，下面的评论大多都非常的悲观，我想起了前几年看到对于陈光明998保卫战的采访，然后又找出来了发给大家看，希望对于目前的行情有所启发。

中国基金报对投资大佬陈光明，进行了独家专访，首度解密陈光明20年投资历程，
我关注的焦点主要有四个：
1、关于救市
陈光明在接受采访时，被问到2005年的“千点保卫战”，他是非常难忘的。当时股改已经启动，尚主席说，开弓没有回头箭。但市场不买账，从4月底股改启动的1200多点，到当年的6月6日，跌至998点。
于是，决策层开始酝酿出手救市，陈光明向中国基金报透露，救市的方式，就是给证券公司，基金公司贷款，投入股市。当然，贷款需要抵押物，如果亏损，各机构自行承担。
当时，陈光明所在的东方证券成为了第一家申请贷款的券商，贷了7个亿，第二天，就买入了6个亿，之后随着机构陆续接受央行贷款，陆续进场，998点成位历史大底。到了2007年，这笔贷款，赚了4倍左右，在4000点左右，顺利退出。
2005年6月，沪深两市的日均成交额不过100多亿，单天，干进去6个亿，这个占比，可以说是绝对多头的主力了。
从这段猛料，足以可见，上面比谁都关心中国股市，对于跌跌不休的市场，绝对不会弃之不管。而且手法也比较简单，直接借钱，只要有第一个多头坚定打响第一枪，自然会有别的机构跟风。当年的998大底，真是真金白银打出来的。
真金白银流入，很重要。听过一个故事，有一位券商副总，专管IT部门，他可以看到他们营业部所有资金流入流出情况，也就是在2005年的某一日，这位副总发现，自家营业部，突然有大笔资金流入，而且疯狂买一只有色股。
后来，0607年大牛市，有色板块诞生了很多大牛，这只在05年资金大量流入的有色股，在随后的行情中，翻了10倍。
2、关于交易
在接受采访中，陈光明透露了一些交易技巧。在市场高位时，他是怎么处理的？减持一些前期涨幅过大的股票，换成一些涨幅少，业绩优，估值低的品种。在市场低位时，对确定性的公司.的确低估了，跌多了还是敢买，在底部补仓。
陈光明很强调市场周期，在2005年千点附近加仓，2009年全面调整投资方向，2015年战略减仓，就是对市场周期的把握。市场趋势总是会有的，每隔几年总会有一些波段机会。
他特别指出：今年下半年以来，A股市场出现了较大幅度的调整，很多个股都跌出了价值，未来一段时间，无论成长价值投资还是深度价值投资，应该都有投资机会。
3、关于价值投资
陈光明对价值投资有自己独特的见解。他采访中提到，自己先是做偏基本面的趋势投资，把基本面投资和趋势投资相结合，06年在哥伦比亚大学系统学习了价值投资户，他便转向了深度价值投资。
但是他很快就发现，A股投机性太强，我们很难像巴菲特一样很坚定地长期持有一家公司的股票。而且当时他在06，07年有一个很深的教训，自己看好的一家低估值的地产公司，在大牛市勉强赶上指数，但是龙头公司万科，涨幅比指数还高一倍。
陈光明发现，公司股价的确是低估了，但在A股市场做纯粹低估的品种，可能不是最好的选择。
最终，陈光明转向成长价值投资，寻找优秀企业，陪伴优秀企业成长，成长价值更关注未来，从现金流贴现来讲，成长价值可能90%来自于未来，在估值合理的前提下，最好买优秀的企业，因为优秀的企业有更大的胜算。
4、关于选股标准
陈光明倾向于选择“幸运的行业+能干的管理层+合理的价格”三者兼具的投资标的。具体会“看行业、看商业模式、看管理层、看估值”。
我看到这，突然意识到，这套选股标准，正是巴菲特的选股标准：right business，right people，right price（对的生意，对的人，对的价钱），还记得我之前给大家分享过段永平的投资心得吗。他就这段话解释过：
对的生意说的就是生意模式，对的人指的就是企业文化。price没有那么重要，business和people最重要。culture跟founder（创始人）有很大关系。business model，就是赚钱的方式，这个是你必须自己去悟的，没法儿告诉你。
有意思的是，不止一个朋友跟我说，自己研究了半天的股票，一般都做不好，倒是自己随便买点，没抱太大希望的股票，倒是无心插柳了一把。还看玩笑跟我说，这行情赚钱，看来就得无心插柳。 #券商ETF# #000001上证指数#

抽空学点历史，特别是经济方面的

经济日报刚发了文章，让居民通过股票基金赚到钱是扩大消费必要之举，其实这倒是实话，刺激消费怎么刺激，必须得涨钱啊，我们不想消费吗，肯定是因为没钱消费，那么怎么给老百姓涨钱，现在压企业，说必须给大家提高工资，可能吗？显然是不可能的，那么唯一短期能打破这个死循环的就是股市，中短期出现一波20%的行情，你试试，大家都会想着加个鸡腿。全国消费也全都活了，消费活了企业业绩好了，大家的收入也就都上来了，这就进入了正向循环，所以这要有个冷启动的过程，而冷启动股市，相比于冷启动经济，要容易的多，也安全的多。股市多给点信心就行了，涨个20%，其实估值也依旧不高。也就刚回到2021年底的位置。从现在情况来看，我们正在朝着这个方向走，但绝大多数人，都还是不信的。股市永远都是这个逻辑，先知先觉者吃肉，后知后觉者可不是喝汤，而是被吃肉。