打开一份报表之前，我们需要先明确，我们需要重点关注的是什么。
对于广汽来说，需要重点关注的无非是两个点，第一，价格战对合资企业的利润水平伤害有多大，第二，广汽埃安的规模已经上来了，是否开始产生利润。
这两点都可以直接去看合并利润表。
去年半年报投资收益为84.97亿元，今年为54.48亿，合资品牌利润增长为-35.9%，利润下滑严重。并表的营业总营收-营业总成本所得的广汽自主品牌的营业利润去年为-27.32亿，今年为-30.52亿。简而言之，价格战对合资车企的利润产生了巨大的伤害，而广汽自有品牌规模上来了，亏损却没有缩小。
我们继续深挖。
自主品牌盈利能力
今年上半年，营业收入增长为27.12%，营业成本增长为28.50%，自主品牌毛利下降了，在主营业务分情况讨论中，整车业务的毛利率居然只有1.22%，这和价格战肯定是分不开的，但是也说明了广汽自主品牌盈利能力的孱弱，一个月销超过4万，年增长超过100%的品牌，连赚钱都做不到。
再看七月快报，广汽埃安的月度销量已经破了4w，增速也回到了两位数了，在这样的规模下依旧不赚钱，应该指望什么来赚钱呢？值得鼓励的是，广汽的费用率控制得不错，费用增长都是个位数，希望继续保持。
合资品牌盈利能力
上半年，两田的产量均大于销量，其中本田销量下滑18.89%，丰田下滑9.48%。因为是合营公司，存货的堆积在资产负债表中体现不出来，但是我们可以在7月的产销快报中看到两田在主动控制产量，存货的数量应该不用过于担心，毕竟每个月的出货量还是在4万台以上的。
而销量呢？7月，两田的销量继续下滑，同比下降的比例相较于6月扩大，投资收益下降幅度也从一季度的-30%扩大到二季度的-35.9%。在新能源自主品牌纷纷发力的情况下，我们目前仍然没有看到两田拿出有力的应对措施。可以预见，两田的销量下半年可能进一步下滑，并带来投资收益继续下跌。
那么，为什么半年报中在两田利润下滑幅度变大的情况下，集团净利润下降幅度却并没有扩大？三季报的时候，利润又会如何变动？
今年的价格战大致是在2月下开始发起，3月开始达到高潮的，也就是说，一季度受到的价格战影响时间并没有二季度的长，一季报之所以净利润下降幅度与中报一致，是因为一季报中的自主品牌的净亏损额相较于去年来说并没有扩大，使得对中报减亏产生了正贡献，同时递延所得税使得往回补了2.55个亿。
至于7~9月，两田销量持续下滑，新能源自主品牌纷纷发力，递延所得税不可能一直能补得上利润，这就对三季报提出了考验。广汽的利润下滑之路仍未到底啊。
综上所述，如果考虑是否买入，我们无法估计利润下滑的程度，因此不能根据基于净利润的市盈率指标。但是，如果能给出一个让我满意的净资产折扣，我也不妨买上一张可能的自主品牌大幅崛起的船票。