行业数据看，2021年我国冷冻烘焙市场规模约为111亿元，行业渗透率约为5%。对比亚洲、欧洲、日本平均30%左右的行业渗透率，中国冷冻烘焙市场仍有6倍的市场空间。
在另一家机构乐观、中性、悲观三种情况预测下，预计2020-2025年冷冻烘焙市场的复合增速将分别达到51%/35%/22%。冷冻烘焙行业未来想象空间大且仍处于高速增长期。
在行业的高速发展背景下，南侨也在加速扩产能。产能从2020年的0.34万吨，快速增长至2023年的2.04万吨，增长了近6倍，同时仍有约1万吨处于在建状态。
从产能布局看，南侨扩产风格是稳扎稳打，忽略爬坡因素，产能利用率一直较高。根据23年报数据测算，2023年南侨冷冻烘焙产品单吨售价约在3万元左右。在不考虑单价变动的情况下，如果未来产能全部达产，南桥冷冻烘焙业务营收有望突破9亿元。而从产品线看，这两年南侨新增的预烤焙产品还在市场导入期，完成度更高的产品一般来说售价更高。如果这类产品后续大批量投放，收入规模可能会更高。
机构认为冷冻烘焙行业未来将维持一个高行业增速，且理论市场空间巨大。南侨食品正在冷冻烘焙行业积极布局，未来结合公司品牌、渠道等优势，南侨冷冻烘焙业务有望随行业发展水涨船高。$南侨食品(SH605339)$