复星国际的看懂和看不懂
持有复星国际多年了过山车也坐了几轮。我是个很懒散的人，看了电视上对郭广昌跟踪式的采访之后，我觉得郭广昌如此努力工作我做不到，我应该投资他。
持股久了和大家一样，对复星各种看不懂，这里分享一些看法，也希望能看懂的分享一下自己的看法。
1，复星整体感觉乱起八糟的。有一天，我正在看复星的历史年报，突然想 “奢侈旅游、奢侈品、城市地标 CART”这些不都是卖的贵的高大上的产品的吗？再加上年报中有提预测未来中国会有4亿中产阶级。这意思不就是说中国未来会有4亿中产，复星会围绕这4亿中产找产品，为这4亿的中产消费布局准备，这样看所有的投资及产品都是合理的。当然我感觉这也带来了问题，奢侈品是有周期性的行业，虽然说中国中产一直在增长，减缓了这种周期性。再加上复星的钢铁、地产、保险、投资都是有周期性的，我实在不知道怎么去评价他们，这是要共振吗？当然这都不是问题，如果中国未来真有4亿中产复星肯定赚翻了。
2，中国动力嫁接全球资源：我觉得“中国动力嫁接全球资源”就像在做仿创药，别人的药已经成功了，专利过期了，我直接仿就是，肯定有市场。比如地中海俱乐部在欧洲已经停止发展了，买下来到中国来搞，市场空间广阔的概率大，如果搞得不好，就卖掉，由于买的时候比较注意低价买，所以亏的可能性小。
3，很多人认为复星很会赚钱，但好像故意不分，我也一度为此困扰。后来读复星医药的年报感觉好像不是那么回事，复星国际的年报太粗略了。首先复星会找低价的机会去收购一家企业所付出的一次性成本仍旧比较贵。比如复星收购Gland Pharma，按Gland Pharma自己的净资产肯定净资产收益率是高的，但按复星的买入价每年Gland Pharma每年产生的利润收益率会很低，也就是说Gland Pharma的业绩不翻几番复星长期持有根本就赚不到钱。也许这说的还不够清楚，这就像一家药厂再买地去盖一家分厂需要多少钱，投资公司去买走那家分厂需要多少钱，效益正常的没前者一倍的价格人家肯定不卖，因为产品是暴利的建厂成本却不多。买过来后，企业要扩张又需要大量投入，复星投资的企业基本都是需要再投入发展的。所以看复星医药的年报的时候就感觉这些企业像在吃钱一样的。所以复星赚钱没那么快，是复星买的高大上的企业使我们感觉它会赚钱很快，复星来钱快的还是搞IPO。
4，看不懂复星为什么还在搞房地产，大意是复星国际自己投资的都是城市地标，不会贬值，只会增值。现在都网络时代了，我一年都去不了市中心几次，城市地标还有价值吗？
5，复星另一个问题是负债每年都要攀升，按说复星已经投资了那么多保险公司，为什么国内不用保险的浮存金投资，如果可以这样做，复星不就变成了一个风险很小的企业了吗？这实际实际上是关键问题，也是我主要想问的问题，我不是学财务的，实在不明白这么多负债是否安全，只能用标普的评级安慰一下自己。
6，南钢和海矿是怎么生存下来的，如果回头看呢，南钢处于长三角腹地，又在长江口上，运输成本低。但在复星最初投资时时怎么看出来的，毕竟在去产能的时候钢铁企业死了一大堆，南钢生存下来是运气还是真的又眼光