个人投资系统

一：巴菲特集中方式

主要仓位是这个方式。

总的原则：checklist：网页链接

投资的股票具体情况：

拼多多：网页链接

2025-07-02 卖出20%仓位的拼多多，这部分资金准备用于新氧/虎牙/谷歌等的投资机会，包含7-3号卖出的部分资金，也打算用于这块投资机会，大部分资金会用于确定性较高的sell put/call，半年大概有20%左右的收益率，非常值得搞一搞。

富途：网页链接

2025q2财报预测以及crs和大陆开户政策影响预测：网页链接

美团：

2025-07-03 前阵子买入了3%，考虑到阿里投入500亿，加大即时零售战争，并且从公布的一些数据看，阿里即时零售数据单量增长很猛，考虑到竞争的残酷性，先提前清掉这部分增加的仓位，等q2/q3财报，那会也许会有更好的买入点位，同时目前发现有确定性比较好的投资机会，这样有利于资金更好的安排。

泡泡马特：

本周从开始投机泡泡马特财报买入adr到加仓港股到7%仓位，然后定量计算后觉得机会成本不够好，又卖出了5%，今天又加仓到5%总仓位，这个仓位暂时不动了。

买入的理由如下：

1.产品足够好，像letswan等设计的潮玩，在设计上，质量、美观等方面跟ppmt还是有较大的差距，即使wakuku也不错了，还是有差距。

2.没有真正的类似的对标，三丽鸥、可高、52toys，布鲁可等都不是真正的对标对象，letswan是的，但是太小，在研发设计能力、品牌、运营、ip平台等等方面都有很大的差距，泡泡马特是这个潮玩行业的领头羊，开创者。

泡泡马特的用户主要是年轻女性，从早期的手办（这个是有很多竞争对手的，从动漫游戏电影等角色来的手办），以前对手主要是孩子/学生，泡泡马特更多的是年轻女性，到45岁的女性都包含。

毛绒玩具这块具备了挂件能力，挂在包包上，这一点极大的扩大了用户规模，深受众多女性的喜爱，而泡泡马特的小挂件70-100一个，非常好看，质量很好，跟竞品比好很多，这个价格大众化。前天取快递，前面排队的小伙子双肩包挂了5-6个潮玩小挂件。

根据财报看，线上抽盲盒机收入占比不到10%。

关于labubu火爆，后面降温的问题，the monster系列去年占比30/130=23%，即使降温，也会有15%+，并且随着海外规模增加，这个影响会进一步减弱，另外也不会直接就降下去了。

成长性方面，海外刚开始开店，海外开到1000家店是可能的，海外毛利率更高，70%+，国内63%。随着ip越来越多，单店销售规模也会增加，另外以后还具备提价能力。

估值方面，今年100亿利润，那么pe30，明年保守点30%增长，那么只有20pe，这时候就能看到估值就便宜了。

二：施洛斯

部分仓位搞这个：网页链接

施洛斯策略具体投资的股票：

2025-03-10 买入：

1.中海油 1.8%仓位

2025-07-03 卖出一半仓位，准备把资金用到更好的机会成本

2 华晨中国 0.8%

3 力量发展 0.6%

~~2025-05-21 清仓，买美团

4 中国动向0.55%

~~2025-05-21 清仓，买美团

5.中海石油化学 1.06%

~~2025-03-19，财报利润减半，股息也只有60%了，业绩波动忒大，股东回报也不稳定，化肥厂还是商业模式差了点，不是很符合增长要求，清仓了。

6.金嗓子0.83%

2025-06-30，分红资金+额外资金，在买入当时一倍的股数，，因为股价比上次买入高30%，多花了些钱了，目前2%仓位

2025-08-15 决定清仓金嗓子了，原来以为自己看懂了金嗓子，但是中报预告一出，有些傻眼了。最终持有5个月，赚了个分红钱，还有一点估值的钱，最高40%-50%的股价钱，这部分大部分没了。懒得再跟踪了，有点不太喜欢管理层的做事方式。

7.优然牧业0.59%。

~~2025-05-21 清仓，买美团

8.陌陌 1.5%

2025-03-12盘前清仓，q4财报数据不大行，收入下降，然后成本没有下降，导致利润大幅下降，如果成本刚性，那么确实有危险。幸好只有1.5%仓位，0.015*0.12*100%=0.18%，影响很小，基本忽略不计。

陌陌这个烟蒂是才纳入2天就清仓，有点短命。

2025-09-03 重新买入陌陌2.5%仓位，8.3价格。理由：海外业务发展不错，营收下降收窄，q2指引增长不错，目前在中东发展业务的赤子城、bigo 都都还不错，猜测陌陌应该也不错。基于陌陌净现金、股东回报，老业务还能持续提供现金，赌新业务也会在海外获得不错的发展，也算是赌逆境发转。国内企业在海外竞争力都很强。

9.小赢科技 8%+

2025-03-20，财报业绩很不错，股东回报也非常的好，大概14%，pe2.7，这低的没谁了。盘前本来大涨，开盘竟然涨幅不多，因此加仓了1.5倍，仓位2.3%。

2025-04-01 价格不错，买入5%+仓位，现在8%+仓位，已经是比较不错的仓位了。小赢科技从施洛斯策略提升到巴菲特策略。

助贷新规：网页链接

互金融担：网页链接

5-6月份的时候，在18-19价格卖出了一部分。

7-25，受助贷新规准备实施影响，重新买入了卖出的部分，14.3价格。新规本身影响应该不大。

10.雾芯科技 2.3%

2025-03-14，财报业绩不错，盘前上涨不错，开盘竟然下跌5%，赶紧超低买入1.5倍持仓，目前1.3%仓位。

从23q1开始，8个季度营收/经营利润环比提升，主要是业绩到底后，海外业务装入，目前海外业务发展不错。29亿市值，现金20亿，去年1.5亿利润，去年回购1.1亿，累积3亿，分红1.2亿，去年股东回报2.3/29=0.079，8%股东回报是很不错的。另外国内可能有放松迹象。

不好的地方就是当时上市时海外业务没有并入上市主体，这一点不好，当时估计是有私心想单独上市赚钱吧。

2025-04-01 买入1倍持仓，仓位到2.3%

2025-09-05 2.55价格买入1倍仓位，仓位到4.6%。

雾芯科技q2财报依旧不错，营收/经营利润持续增长，现在连续10个季度营收同比增长，环比9个季度增长。经营利润已经超越利息收入不少了，今年大概有7亿经营利润了，已经恢复的不错了。另外毛利率/净利率都在持续恢复。算是逆境重生了。

11.kspi 0.6%

2025-03-11买入

2025-07-16 清仓了，一个是增速不及预期，不过也还行，另外就是竟然不分红了，去年每个季度分红，今年不分了，这是什么鬼。另外对企业不太了解，还不如清了，资金给到ppmt

12.信邦控股 0.7%

2025-08-15 决定清仓了，赚了个股息还有5%股价，结果还是可以的。

后面还是决定施洛斯策略也需要选择相对好的商业模式，比如互联网，以及自己相对更懂一些的的

13.南旋控股 0.5%-->1.5%

~~2025-03-19，化肥厂清仓后加仓南旋控股，看了最近半年度财报，感觉羊毛衫制衣厂经营的还不错，就这趋势下，半年度营收/毛利率都能持续提升，加大越南工厂应该是能较好的避免关税问题。股东回报不错，75%利润分红，股息率也很高，大概率股息还是能持续增长的。

~~2025-07-16 清仓，资金用于买入泡泡玛特

14.德林国际 0.5%

2025-03-11 买入0.5%

2025-06-11，今天德林国际暴涨44%+，在9.00清仓了，加上分红0.4元，买入大概是6.05，相当于9.4卖出，9.4/6.05=1.5537，也就是55%收益。

卖出原因：本来是想获得10%年化收息，结果3个月获得了55%，这相当于5年的股息了，可以考虑卖了。今天暴涨的原因大概是市场资金对潮玩炒作，ppmt labubu拍卖出124万，qsg也是暴涨，b站都跟着涨，传闻德林跟ppmt有合作。

如果价格又回调下来，可以再买入。

2025-07-07，今天看了一眼，12.3了

15.阜丰集团 0.5%

2025-07-24 8.53清仓，算是股息大概50%左右收益率。公司业绩是不错的，但是随着股价上涨，公司分红率不是很高，股息率有些不足了。还有一点就是想开始增加现金仓位了。

16.卖出jnby ，不适合开始给的4%仓位，降低仓位占比，现在1.6%。

初始先安排这么多，后续再看到合适的再增加，先不着急了，后面可能还需要根据情况调整。初始目前13%仓位。

2025-07-03 继续卖出剩余的3/4，资金用向更好的机会成本

2025-08-15 清仓。商业模式不足，不搞了

17.虎牙 1.3%

2025-03-19买入1.3%仓位虎牙，用bti换的。

一个是未来三年回购+分红，大概是50%净资产，24年大概也回报了4亿美元。在一个是亏损缩窄很快，降本增效不错，游戏分发/广告这块业务增长不错，另外虚拟主播可能也有利于直播业务降本，25年大概率要开始盈利了。9亿+净资产，市值7.6亿。也是腾讯旗下，不担心股东回报问题。这比交易典型的烟蒂股投资方式，算是8折买入现在的资产，另外随着企业开始盈利，看看是否有惊喜。反正小仓位拿着。考虑这么多，万一牛市跟着瞎炒，可能提前就卖了。

2025-03-20，卖出2/3，主要是细算了下，性价比不是很足。

2025-07-03，2.5买入了4%仓位，sell 260116 call2.5 权利金0.45，权利金收益率0.45/2.5=0.18%。由于电商有进行高强度内卷，收益不确定，游戏行业是确定性比较高的，虎牙斗鱼转型还行，股东回报有保障，股价低于净资产不少，还具备继续大额分红条件，属于边际改善了。权利金收益率较高，有利于提前锁定收益。

2025-07-17 清仓，最近小票一顿猛涨，准备清仓一些小票，留现金。

18.趣店，3.3%

2025-03-20，趣店依然是无主业，就那个澳洲送快递业务，可有可无，按24年6月的3年回购计划，现在的股票还得回购40%。目前已经回购了1.7亿ads，超过50%的股份回购了。纯粹就是陪着罗老板回购

2025-04-01 买入1/3持仓数量，仓位到3.3%

2025-07-30 3.7卖出1/3

2025-08-13 4.26卖出1/6，4.4再卖出1/6，目前还剩当时买入的1/3。

目前收益率40%+，3月份买入到现在，属于很不错了。

看了下q2财报，完全退出了快递业务了，亏损1亿，投资赚4亿，这样纯赚3亿。可能是牛市股价持续上涨，q2回购量少了，按球友说法是到3元后没怎么回购了。

2025-08-15 清仓，4.65卖出最后1/3。整体大概获利50%左右，最后这笔有60%

19.yy ，1.5%

2025-03-20 yy业绩还不错，净资产比市值高一些，回购分红不错。本来盘前买1.5%，结果算错了股数，买成了15%，盘前交易量少，导致不好卖出，富途的卖出了，雪盈的开盘后还赚了不少，随后也卖出了多余的。

2025-08-15 清仓，获利20%+，主营业务还是不够稳健，另外打算清仓一些不够好的标的，提升现金比例

20 新氧

2025-07-03 新氧从医美信息撮合平台转型亲自下场做轻医美，属于信息撮合服务失败了。跟目前财报和金星/ir的一些公开信息看，项目目前顺利，投资小/见效快/回报率不错，根据这些数据测算，上限是比较高的，5-10倍范围，属于风投，3.8买入一些仓位，并且其中6成做了sell call，提前锁定，另外还做了2.5的sell put，这样上下都做了些处置。

2025-07-07，在周末的时候看q1财报提到的4家成熟店收入的时候，以为是月540万收入，结果经球友提醒是季度，根据这一数据，以为还有一份纪要，这份纪要数据看起来很多数据也不离谱，不过感觉也不一定真实，因此对数据的预估还是得谨慎些，后年随着财报持续修正模型。卖出了1/5正股，想平仓一半sell call，目前还没有成交。

2025-08-15 财报发布，盘前下跌不少，前面卖的只剩1000股，盘前4.45加仓1000股。业绩其实还行，中规中矩，毛利率还行，还是值得风投试试。

21.量子之歌qsg

2025-07-07，这个在之前4块钱的时候，磨磨唧唧的没买，今天9.1买了1.5%仓位纯粹是赌潮玩也会让wakuku这些可能也会发展的不错，小仓位赌一赌，后面随着财报来修正预期。

2025-07-11，听edward劝，清仓了，没亏

22 满帮

2025-07-25，满帮突然大跌，不清楚原因，以前是想买入一些的，蹭机会买了3%仓位。

后面搞清楚原因是助贷新规影响，因为满帮本身也是很多金融业务。再考虑到满帮在股东回报方面，主要是回购金额方面，实际回购金额总是远不及承诺的回购金额，连续两次（两年）展期，这种行为非常不好，不可信。本身也有不少小赢科技了，不想搞这么多助贷金融仓位，打算清仓

2025-08-06 清仓，赚4%。

23 出门问问

2025-08-07 跟踪edward买了点，0.97本，1.5%仓位，到08-15 浮亏19%，等财报再看看去留。

24 诺和诺德

2025-08-08 受礼来减肥药竞争影响，对诺和诺德司美格鲁肽未来担忧，股价最近暴跌，看了下半年财报预告，业绩增长还是可以的，然后买入了1.5%仓位，后面礼来减肥药（口服？）效果还不如诺和诺德的，这种技术来回折腾，嘿，感觉还是不太懂，想着是不是那天也清仓了。

2025-08-15 清仓了，赚5.5%，不太懂这个业务，另外也想回收现金，提升现金比例。

三：极端事件buy option

250620的buy put，行权价很低，期权费很低，费用占比总仓位0.1%，基本上不可能能行权，纯粹的实验期权价格是不是可能上涨。纯测试，花钱买经验。

1.苹果

2.特斯拉

3.meta

20250317总结：

这件事情应该是很难做的，主要还是期权有时间要求，对目标的选择、时机的选择都非常的重要，就像我认为7000亿市值的特斯拉依然能涨到1.4万亿。这是艺高人胆大的人去做的事情，咱能力太有限了。做完这次实验后，后面大概率不会去做了，以后最多极小的资金乐呵下。

2025-03-20 确认做极端事件过于困难，决定全部平仓期权，亏损了一些权利金，算是做错事的成本吧。以后不干这事了。

四：杂项

1.一些常见问题的不同看法：网页链接

2.关于关税的思考：网页链接

3.信息需要找原始信息源，这样全面，不会断章取义。这一点很重要

4.期权技巧

4.1期权时候暴涨暴跌的时候参与，一般是特殊事件，比如关税，政策，财报日期

对自己熟悉的企业，在大跌的时候，分析原因，如果对企业影响不大，是可以参与的，核心还是愿意买卖股票接手，这时候期权收益率经常会比较高，适合参与。

5.十倍股思考：网页链接

五：业绩总结

1.2025q1总结：网页链接

2.2025q2

2.1 总结：网页链接

2.2 持仓回顾：网页链接