不管别人怎么想,反正我在90时买了点,别跟我学,我中了个签,当天136卖的。
一、出道即巅峰
国城转债第一天开盘即达到130元的价格并触发临时停牌,随后复牌最高涨到了138.6元。
谁知那一刻就是国城转债的最高价,随后国城转债股价掉头向下,当日收盘于117元。
二、双低是陷阱
随后的日子里,国城转债在113左右的价格横盘了一个多月,溢价率保持在5%以内。
小伙伴们一看,标准的双低转债,不错哟,盘它。
谁知道2020年9月28日,正股国城矿业毫无征兆的一字板跌停。
恐慌情绪蔓延到国城转债,当天下跌8.11%。
接下来的几天,国城矿业继续缩量一字板跌停,国城转债也继续暴跌,最低下跌到只有89.3元。
在国城转债90元左右的时候,我认为市场情绪过于恐慌,此时转债的价格被杀过头了。
于是我在89.8元的位置买入了一些国城转债,并在当晚的文章里写出了逻辑。
“今天国城转债盘中最低跌破了90元,我个人也在89.8元买入了200张。
原因如下:
1)国城转债经历了这周三天的暴力下杀之后,90元左右的价格已经有了相当的债性安全边际。未来就算正股继续跌停,转债下跌的空间也会有限。
2)这几天国城转债的下杀有点不是很理性,有点恐慌的意味。虽然正股是庄股,但是只要公司经营以及资产端问题不大,没必要过于担心。(参考亚药转债,资产端那么烂都能给到80左右的价格)
3)长期来看,就算正股不断下跌甚至腰斩,可转债只要轻轻下调一下转股价就不再是问题。
4)短期来看,只要节后开盘国城矿业不再一字板跌停,恐慌情绪散去,国城转债必然反弹。
熊猫爱投资,公众号:可转债拯救世界浓眉大眼的双低转债也暴雷了?”
三、前途会光明?
现在国城转债已经稳定在了93元左右的价格,从当初的双低转债,变成了如今的单低转债。
那么当前的国城转债还值得买入吗?
先看一下国城转债的参数:
1)价格93.06元,税后收益率3.36%,属于低价可转债,债券收益率尚可。
2)剩余规模8.5亿(中等体量),剩余年限5.7年(较长,且未到转股期)。
3)转股溢价率为76.81%(较高)。
......
低价格高溢价的可转债,中短期如果想上涨,那么有三种可能性。
1)游资脱离基本面的爆炒。
首先国城转债8亿的规模不算小,其次有很多在110左右买入国城转债的套牢盘,游资拉升难度大,所以国城转债被爆炒的概率低。
2)正股国城矿业大幅上涨,拉低溢价率的同时,带动可转债上涨。
我们先看一下国城矿业最近的走势,股价从9月24日的24元,下跌到今天的11元,腰斩还要多一点。之所以这么惨,是因为正股是个庄股,被杀猪收割导致。
再稍微看一下国城矿业的基本面。国城矿业主要经营有色金属的开采和贸易,126亿的市值,2019年盈利只有1.13亿,2020年受到疫情的影响,预计盈利会更少。公司资产质量也相当一般,2020年中报来看,货币资金只有1.59亿。
无论从短期趋势还是企业基本面来看,都不足以支撑国城矿业中短期大幅上涨。
3)下调转股价,溢价率变低,转债上涨。
可转债有一句话,烂公司往往是好转债。原因是公司本身质地一般,发了可转债就是不想还钱/还不起钱,会想方设法触发强赎。
我也倾向于相信国城矿业未来不会还钱,一定会找机会触发强赎。
现在国城转债溢价率那么高,最简单的有效的方法就是下调转股价,然后拉升正股实现强赎。
但是有一点需要注意,没到转股期的可转债不能强赎。
意思是哪怕现在下调转股价,拉升正股价格到转股价的130%,并保持15个交易日,都无法触发强赎。因为强赎必须在转股期内进行。
现在下调转股价可以说吃力不讨好,所以国城转债在非转股期内下调转股价的可能性极低。(搜特转债是个奇葩特例)
况且就算到了转股期后,国城转债还有5年半才到期,时间还久,公司大可以慢慢悠悠的解决转债,并不紧迫。所以我认为国城转债中短期内下调转股价的可能性也较低。
基于这三种可能性发生的概率都不高,所以国城转债中短期上涨的概率自然也不高。
我的结论
经过上面的分析,结论已经比较明显了。
1)如果你想寄希望于国城转债短期上涨带来收益,那么现阶段(2020年10月28日)并不值得买入,因为短期缺乏上涨的逻辑,上涨的概率很低。
2)而你如果是看上了国城转债的税后到期收益率(YTM),把它作为一个债券来中长期配置,而不关心转债本身的涨跌,那么可以配置一部分。
不过如果要作为债券配置,那就要放平心态。就算国城转债短期表现不理想,也要淡定,毕竟你是冲着债券收益率而不是国城转债的上涨而买入的。
国城转债就简单分析到这里,希望小伙伴们有所收获。
首发于公众号:可转债拯救世界
$国城矿业(SZ000688)$ $国城转债(SZ127019)$
不管别人怎么想,反正我在90时买了点,别跟我学,我中了个签,当天136卖的。
我大概看了下这家公司,公司很缺钱,盈利也有限。我的摊大饼里,没有这只可转债。
不懂不碰,听别人说这只股买进三个月,亏了4k,现已清仓。还是那句话,不懂不碰,特别是这种庄股,非常恶心,这类股票就应该直接退市
好文
受教啦,谢谢
低价的可转债,要上涨基本都是这样的逻辑嘛?
暴跌后进了80张,借反弹扔了,弄了几百。最喜暴跌后再大跌,捞点便宜货,安全的很,正所谓无风险套利,而不是低风险套利