01 转债终于喝了口汤
上周五，A股继续放量大涨，两市2867只股票上涨，只有994只下跌。属于喜大普奔的普涨行情。
股票吃完了肉，可转债也喝了点汤，这一天大部分可转债也是上涨的。ToP所持有的可转债无一绿色，红噗噗的一片。连垃圾亚药转债都涨了0.13%，灰常不容易。
但是冷静观察一下，可转债的整体溢价率继续被挤压，现在已经到了22%了，又创新低。
股票的上涨幅度实在有点厉害，覆盖了可转债溢价率降低的同时还能拉动可转债上涨。股票爸爸果然名不虚传，希望再接再厉，继续坚挺。
02牛市要来了吗？
周末整个媒体，包括自媒体，股票论坛，财经头条，微博，各种群都充斥着牛市要来了的声音。也有人私下问我，牛市真的要来了吗？
实不相瞒，我不知道，这问题对我来说超纲了。ToP没有能力去判断牛市是不是要来或者已经来了。
资本市场上广为流传的一句名言：“行情总是在绝望中产生，在犹豫中上涨，在疯狂中灭亡。”
牛市并不是预测出来的，而是走出来的。等大家蓦然回首，才发现，那指数已经站上4000点。
其实ToP对牛市是又爱又恨的，爱的是行情起飞，股票普涨，大家都赚钱。恨得是A股的牛市的结局总会伴随着一地鸡毛。尤其是牛市行情的尾端，那就是击鼓传花的博傻游戏。大部分投资者无法保存牛市的胜利果实。
现在退一步说，如果牛市来了，持有可转债的小伙伴们要把可转债换成股票吗？
当然不用，因为在牛市中可转债也会有着非常不错的表现，可转债上不封顶的特点会在牛市中表现的淋漓尽致。
03牛市中可转债如何布局
之前ToP说过，双低可转债（低价格，低溢价率）持有策略非常不错，保证了防守（债性）和进攻（股性）。
如果双低转债寻找困难，单低（低价格）也是个不错的选择，因为可转债只要下调了转股价就可以变成双低。
假设一下，现在有两个正股质地差不多的可转债，A价格为125，溢价率为0%，B价格为105，溢价率为20%，你会选哪个呢？
我先给出自己的答案：如果是熊市或者震荡市，我会选择B，但是如果已经确定是牛市，我则会选择A。
换言之，牛市中适合选择溢价率更低的进攻型可转债。
就好像我有100点数值可以随意分配攻击力和防御力，熊市中我会分配70点防御力，30点进攻力。震荡市会攻击力防御力各分配50点，到了牛市则会分配30点防御力，70点攻击力。
具体做法就是，在牛市中，我们要改变可转债在心中锚定的底。
什么意思呢？熊市中，我们把可转债的底设置为买入价格债券收益为正：只要低于这个价格买入，到期赎回一定不会亏。
牛市中则可以大胆一些，把可转债价格的底设置为130元，买入价格130以内都可以接受。（触发强赎的价格）
原因也很简单，牛市中鸡犬升天，可转债触发强赎是大概率事件。要想跟上牛市的大部分收益，只能让安全垫稍微薄一些。
（PS：安全垫再薄也是有安全垫，如果小伙伴想分配100的攻击力，还不如直接去买股票。）
ToP花了点时间，列出了当前价格低于130，同时溢价率低于5%的可转债。
几点说明：
1，价格上限（130元）和溢价率（5%以下）是ToP自己设定的，每个人对风险和收益的要求不一样，可以自行改变扩大选债范围。
2，低溢价率+不是那么低价格的可转债，更加适合牛市配置，现在牛市暂未确定，所以请谨慎。
3，低溢价率策略最好配合行业或者正股理解买入更加合适。比如你未来看好农产品行业，那么就买点 $宏辉转债(SH113565)$ ；如果你看好造纸业在牛市的表现，那么就买入 $仙鹤转债(SH113554)$ 等等。
4，以上可转债大部分我都暂未持有，未来也不一定会持有，并不具有投资指导意义。
04 写在最后
有的小伙伴如果恐高，不愿意承担120元+可转债带来的风险，那么我们也可以选择继续坚守单低可转债（低价格）。
举个栗子， $双环转债(SZ128032)$ 。
价格目前97.58，税后收益率3.08%。
接下来如果牛市来了，公司管理层可能有两种选择：
1，下调转股价，配合牛市一波拉升，从而触发强赎。
2，公司想着既然牛市来了，我就算不下调转股价，股价翻个倍也可能触发强赎，下调转股价还稀释了我原有股东权益，不划算，于是就硬等着牛市拉升，最后果然股价涨了120%，转债价格涨了40%，成功强赎。
如果出现第一种情况，那么非常完美，转债持有者可以有着几乎和正股持有者相同的正收益。
但是如果出现第二种情况，那么转债持有者获得的利润就会少得多。
正所谓甘蔗没有两头甜，凡是选择，就必然伴随着放弃。每个人的性格不一样，而且对收益的期望，风险的厌恶程度也不尽相同。固守自己的能力圈，选择最适合自己的标的以及投资方式，夜夜安睡才是最重要的。
今天就说这么多，牛市是否会到来？让我们师母已呆。ToP希望大家能够不断成长，争取无论在什么市场中都可以取得令自己满意的收益~
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