什么是可转债？
可转债，全称“可转换公司债券”，是一种“可以转换成对应上市公司股票的债券”。
术语有点绕，简单翻译下。首先，可转债本质上是个债券，到期还本付息。其次，可转债可以转换成对应上市公司的股票。
因为有双重属性，所以可转债在投资市场中是进可攻（股票）退可守（债券）的存在，下面就说说这两种属性。
属性1：债券。
举个栗子：ToP的公司钱不够用了，怎么办呢？借钱呀！借钱也叫发债，到期ToP的公司要还本付息的。于是ToP的公司就向市场发行了一亿元的可转债，名字就叫【ToP转债】。
【ToP转债】发行的价格和利息已经订好了。
价格：面值100元一张，发行100万张。（所有可转债发行价格统一为100元）
利息：第一年0.5%，第二年0.8%，第三年1%，第四年1.2%，第五年1.5%，第六年2%。
六年时间一到，还钱。
看到这里，小伙伴们可能觉得很奇怪，我存银行定期每年都有3%左右的利息，随便买个活期理财都3%以上了，你这债券利息那么低，傻子才会买你的债券借给你钱呢！先别急，下面我就说第二个属性。
属性2：股票。
ToP的公司是一家A股的上市公司（只有上市公司才有资格发行可转债），公司股票叫做【ToP股份】
ToP转债是可以转化成ToP股份的，具体怎么转换呢？
ToP转债发行说明书上，有一个指标叫做转股价格，假设转股价为5元。
那么一张ToP转债可以转换为ToP股份的数量为
股票数量=发行面值/转股价=100/5=20（股）
如果当前ToP股份的股票价格为6元，那么一张ToP转债转换过去的股票价值为20（股）×6（元）=120元。这个120元就叫做ToP转债的转股价值。
如果当前ToP股份的价格是4.5元，ToP转债转股价值=20（股）×4.5（元）=90元
如果当前ToP股份的价格是5元（和转股价一样），那么ToP转债的转股价值=20（股）×5（元）=100元，转股价值和发行面值一样为100元。
再举个栗子，小明100元买入ToP转债10张，一共1000元。
买入ToP转债时ToP股份的价格为5元，根据上面的计算，如果这个时候把ToP转债转换成ToP股份然后卖出，小明不赚不亏。
过了一段ToP股份涨到了6元，小明就可以把ToP转债转换为ToP股份卖出，卖出可获得金额120×10=1200，获利200元。
ToP股份涨到6元的时候小明贪心了一下，想赚更多。可惜之后行情不好，ToP股份又跌到了4元，这之后如果转股卖出，只能得到800元。
所以小明索性不卖了，当成债券虽然利息低了点，但是不会亏呀，到期还本付息，下有保底。
通过上面的例子可以看出可转债有着相应股票的看涨期权，随时可能大赚一笔，所以就算利息低一点，对于投资者来说也是可以接受的。
之前$拼多多(PDD)$在美股上市，发行了0利率的可转债，被投资者抢购一空，你没看错，零利率哦。就是因为可转债有着拼多多股票的看涨期权+下有保底的债券特性，所以受到很多投资者追捧。
最后，其实大部分情况下，可转债的投资者在获利时直接卖出可转债即可，不用专门转股然后卖出，这是为什么呢？
下一讲，折价率和溢价率，不见不散。
首发于公众号：可转债拯救世界