说起资产配置，债券与股票可以称得上是双雄并立的两大巨头，对投资略有心得体会的投资者都知道要进行股债均衡配置。在座各位都是久经股市浮沉的老股民了，股票投资经验都比较丰富，但是有过债券投资和交易经历的应该不多。
明明股债同为资产配置的大热门选手，甚至单纯从市场规模来看，债市规模还要略胜一筹。时至今日，我国沪深两市总市值还未满百万亿元，债券市场规模却早在2020年就超越了百万亿。但在这庞大的市场中，几乎都是机构的身影，个人投资者的参与极其有限，远不及股市的参与度，这是为什么呢？
直接投资难度大
先从我国的债券市场结构说起。国内债券市场主要分两块：银行间市场和交易所市场，又分别被称为场外市场和场内市场。银行间市场不对个人投资者开放，只有机构投资者可以进入，几乎所有品种都可以在其中流通；交易所市场则是机构和个人投资者都可以参与的，可交易券种也与银行间市场有所差异，比如同业存单、中票、短融等就不在交易所市场流通，但交易所可以买到公司债、可转债和ABS债券等。除此之外，银行间市场还有个小尾巴，也就是银行柜台债券市场，柜台债市场是银行间市场的延伸，主要是个人或企业通过银行在营业网点或网银系统进行债券买卖。但是市场规模很小，可交易的品种也比较少。总的来看，债券市场对于个人来说不是很友好，不仅准入门槛高，而且可选择性也比较低。
图1：我国债券市场结构
那么，这种结构是如何形成的呢？除去历史发展因素，债券本身的特性也是很重要的原因。相比于股票，债券的非标属性更为突出。不同券种的票面利率、持有期限、付息方式、税收水平千差万别，如果考虑到发行人资质、市场环境变化、资金使用效率、个体的风险承受能力等，选到一只心仪的优质债券堪比大海捞针。而且债券虽然比较稳健，但是风险和收益是成正比的，股市行情一起来，债券的收益就显得不够看了。毕竟，谁还没有个“小目标”的梦想呢？再者，债券的流动性较低，想要中途转手往往要承受一些价格损耗。
借道债基，间接投资
在种种原因的共同作用下，个人投资者想要直接参与债券市场是比较吃力不讨好的，只有资金实力比较雄厚、信息处理能力更专业、抗风险能力更强的机构才能“吃得开”。但是，想要从这个百万亿级市场中“分一杯羹”也不是难事。答案很简单，那就是——买债基！
债基是联系个人投资者与主流债券市场的桥梁，通过购买债基，个人投资者能借助专业的基金公司间接进行债券投资，相当于雇佣了基金公司为自己“打工”。相比于个人直接购买基金，债基可以配置多只债券，选择范围更广，而且投资金额限制更少，较大的资金体量能较好地应对日常的流动性需求。这样一来，不仅可以有效降低投资门槛、丰富投资品种、保障资金的流动性和分散风险，而且在更专业的运作之下，也有助于增厚债券投资的收益。
相比于债券多到令人眼花缭乱的品种，债基的品种就简单多了，我们可以按照投资范围简单分成纯债基金、一级债基、二级债基，风险收益特征排序为：纯债基金<一级债基<二级债基。纯债基金即只投资于债券的基金，不投资股票，堪称债基中的“纯牛奶”，非常适合入门级的债券投资者。
如果想要进阶一点，一级债基和二级债基也是不错的选择。一级债基可以通过新股申购和可转债转股等方式投资股票，二级债基在此基础上，还能在二级市场买卖股票，属于给“纯牛奶”加了点茶，滋味更丰富。
以上三种债基其实都属于主动型债券基金，需要基金经理主动进行个券选择和资产配置，考验基金经理的择券水平和对交易时机的把握。除此之外，还有一类债券基金非常值得关注，那就是债券指数基金！债券指数基金需要跟踪特定的债券指数，比如国债、政金债、政府债等，更考验基金经理对指数的选择和跟踪水平，一般投资分散度会更高，风险也相对较小，而且比起主动型债基费率更低，成本更低廉。
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