“金风玉露一相逢，便胜却人间无数。”七夕节一年只有一次，但浪漫可不是单日限定。今天，政金君要为球友们介绍一只浪漫的基金！TA将爱意写进了代码，每一次与投资者的相遇都是TA无声的告白。TA就是，政金债券ETF（交易代码：511520，联接基金代码：A类：018266/C类：018267），用代码承载着坦诚热烈的爱意，宣示着想要给你最舒适的投资体验的决心。
回顾政金债券ETF的市场表现便知道，想给投资者舒适的投资体验不只是说说而已，而是融进了灵魂的行动准则。自上市以来，政金债券ETF始终稳扎稳打、力争向上。8月21日，政金债券ETF收盘价报103.905元，成交额为56.16亿元。截至8月21日，政金债券ETF8月日均成交额已达45.64亿元，较1月的20.83亿元实现翻番增长，交投活跃度不断攀升，备受资金青睐。
数据来源：Wind，截至2023-08-21
注：政金债券ETF成交额、收盘价等数据来自Wind，截至2023年8月21日。政金债券ETF自2022年10月上市以来，月均成交额分别为11月11.81亿元、12月17.83亿元、2023年1月20.83亿元、2023年2月18.57亿元、2023年3月20.40亿元、2023年4月26.54亿元、2023年5月25.94亿元、2023年6月27.07亿元、2023年7月32.18亿元，数据来自Wind，截至2023年7月31日。二级市场收盘价与基金份额净值可能存在差异，交易价格历史涨跌幅不预示基金未来收益。
政金债券ETF用亮眼的市场表现证明，靠谱的基金不画饼，爱你不会只停留在口头上，还体现在日常中。用代码表达爱，用业绩诠释爱，正是政金债券ETF的魅力所在。
政金债券ETF凭什么这么有魅力？
一方面，政金债券ETF工具属性强、流动性较好，非常适合想要把握短期交易机会的投资者。为什么说政金债券ETF具备优越的工具属性呢？
首先，政金债券ETF紧密跟踪中债7-10年政策性金融债指数，是市场上唯一跟踪长久期指数的政金债ETF（指数成份券为待偿期6.5至10年的政策性银行债）。长久期赋予了政金债券ETF更高的弹性，在债市的波动中价格变动幅度更大，有利于增厚波段交易的收益。
其次，政金债券ETF交易便捷，既可申赎，亦可买卖，且采用全现金申赎，可实现T+0交易，可以进行日内波段操作，大大提高了资金使用效率。
最重要的是，政金债券ETF交易价格稳中有进，交投活跃。而且作为国内首批政金债ETF，政金债券ETF具备先发优势，又背靠固收大厂富国，市场知名度高，备受资金青睐，流动性好。
另一方面，政金债券ETF久期较长，长期回报比较可观，也是非常优质的资产配置选择。从指数表现上看，7-10年政金债指数回报率明显优于0-3年、1-5年政金债指数。在跟踪指数时，政金债券ETF采用抽样复制策略，选择兼顾收益性和流动性的个券进行配置，通过票息和骑乘优势，力争获取高于10年期国开债的收益。
数据来源：wind，2018-01-01~2023-06-30， 指数历史涨跌幅和收益情况不是基金业绩的保证
不仅如此，政金债券ETF还可以进行上交所质押式回购，质押比率0.98，可以通过出质政金债券ETF获得融资，再投资于政金债券ETF或者其他资产，拓宽了增厚收益的渠道。
注：本基金主要投资于银行间债券市场交易的政策性金融债，组合证券详见申购赎回清单。质押比率和久期数据截至2023年8月22日，仅供参考，质押比率即标准券折算率0.98，每日数据可能有所变动，最新折算率以中国结算和上交所发布为准。指数成份券为待偿期6.5至10年的政策性银行债，具体请以中债信息发布的指数样本结合公开市场数据计算。
从资产配置的角度来说，政金债券ETF不失为优质的大类资产配置和风险对冲工具。作为债券类资产，政金债券ETF具有较低的风险，而且与股市走势相关性很低，非常适合作为权益资产的风险对冲工具。目前权益市场对政策利好反应钝化，行情以震荡为主，通过配置政金债券ETF，能够适当平抑资产配置组合的波动，同时有机会获得相对可观的收益。
可以说，政金债券ETF是市场上为数不多的能同时兼具交易属性和配置价值的优质标的，适配多种投资风格，“可盐可甜”，堪称投资“良配”。
浪漫基金“背后的男人”怎么说？
浪漫的气质离不开深邃的思想。能够打造出这等浪漫好基的基金经理，对债市后市又有着什么样的看法呢？政金君总结了一下政金债券ETF基金经理朱征星在富国基金四季论坛夏季论坛暨一起投策略会上的精彩观点，让我们听听浪漫基金“背后的男人”怎么说？
l 下半年宏观经济形势怎么看？
目前经济仍处于探底企稳状态，难有过热的预期。全年增速预计在5%左右，三季度和四季度GDP同比分别为4%、5.4%，两年复合增速分别在3.9%和4%左右。按照不同经济主体和经济部门如下：
居民部门：受地产和股市表现不佳影响，二季度居民资产负债表仍处于收缩状态。当下居民房贷早偿现象尚未缓解，有待稳定房价和降低存量贷款利率的政策出台；同时，就业质量和消费偏好修复较慢，消费修复的节奏可能会出现反复。
政府部门：基建投资维持韧性，是否能维持高增的主要障碍在资金来源，今年专项债发行速度较慢。接下来重点关注三季度的专项债发行高峰和使用进度，政治局会议后专项债的发行可能会有所提速，尤其是如果有城中村改造、平急两用等政策出台，会对基建形成支撑。
企业部门：仍处于去库存阶段，离补库存还有一段距离。量级企稳迹象初现，可能意味着营业收入边际改善。但反弹动能可能偏弱，主要是受制于物价水平低迷，企业反弹高度有限，企稳后加杠杆的动力也比较有限。
地产：目前经济最主要的拖累仍是房地产，从房地产数据来看，除竣工外的各个分项数据全面下滑。政治局会议定调后，期待后续地产政策相应调整，但能否带动地产回升仍不确定。当下居民不愿意买房有三个原因：不能买（限购限贷）、不敢买（民营房企暴雷）、不想买（房价不断下跌），地产政策纠偏只能解决第一个问题，但是不想买、不敢买问题依旧没有很好的解决路径。目前民企仍然不断暴雷，房价上升预期还是很弱，房地产中长期销售中枢已经下行。
外需出口：仍处于下行通道中，未来下行压力大。外需上，后续美国经济软着陆概率提高，但可能仍在回落通道中，即使开启补库，强度也有限；份额上，中国出口份额从去年下半年开始回落，往后看，在逆全球化和欧美供应链回流、贸易摩擦问题的影响下，出口份额回升可能性较低。价格上，出口价格仍受制于PPI，下半年难有起色。
通胀：下半年低位弱回升，今年对债市不构成制约。CPI同比或已触底但环比动能不强，年底可能反弹至0.5-1%区间 。PPI同比至年底可能反弹至-2%左右，向上弹性还取决于政策落地进度和效果，但政策见效还需要一段时间。
l 债市后市怎么看？
总体而言，债券市场收益率下行趋势没有结束，下半年债市仍不悲观，利率创新低的可能性仍存。等经济见底、动能转上时，利率才会迎来拐点。
从经济预期转变来看，当前经济预期仍然偏弱。未来经济将逐步探底，但强复苏的预期可能很难看到。尽管地产政策有所放松，但到利率拐点还有距离。地产投资与利率拐点最为接近，目前地产投资还在下滑，地产销售也未见回升趋势。因此整个下半年地产仍对经济形成拖累，对利率形成支撑。
从货币政策来看，预计下半年货币宽松、总量宽松步伐不会停止。2021年下半年以来，每季度均有一次降准或降息，至今仍未被打破。当下经济基本面整体较为低迷，下半年降准概率较高，四季度也可以期待降息，关键还要看经济复苏的情况。目前可以预期的是下一次降准，降准对于短端更加利好，对于长端利率的影响具有不确定性。
从机构行为来看，资金宽松支撑下，机构加杠杆明显，上半年各类机构配债力度的上升支撑了利率的不断下行。具体来看：银行自营配债规模力度较大，特别是中小银行一季度配债规模大幅上升，预计下半年银行对于债市配置仍是支撑。理财规模自年初以来整体上升，这个趋势三季度有望延续。由于上半年理财表现较好，叠加存款利率不断下降，理财收益的性价比提升，存款向理财转移。保险对债券的配置力度较大，今年以来保险保费收入明显增长，为增配债券提供了子弹。目前保险缺少长久期资产，配置压力较大，一旦债市出现明显调整，尤其是中长期品种调整，仍会加大配置力度。
看过浪漫基金“背后的男人”的最新观点，有没有感觉到他对债市深沉又热烈的爱？展望未来，征星总仍将怀抱热忱，用政金债券ETF日复一日的陪伴，写出温暖而又细水长流的爱意。在未来的岁月中，各位球友何不与政金债券ETF一起，共享浪漫~
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风险提示：以上观点仅供参考，不代表基金管理人对市场和行业走势的预判，也不构成基金管理人的投资动作或投资建议。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。若未来政策性银行进行改制，政策性金融债券的性质有可能发生较大变化，债券信用等级也可能相应调整，基金投资可能面临一定信用风险。市场有风险，投资需谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资者投资指数基金，请关注指数基金投资风险，包括但不限干标的指数回报与证券市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。