如果按管理方式分类，我们可以把基金产品分为两大类：被动管理型基金和主动管理型基金。
其中，被动管理型基金即被动指数型基金（以下简称“指数基金”），是指基金管理人对某一指数进行被动跟踪、完全复制，按照指数的编制规则去买入完全一样的一篮子标的，以期达到和指数同样的涨跌幅。这类基金的优点是排除了基金经理的人为干扰，且持仓透明、费率低廉。
主动管理型基金（以下简称“主动基金”），是指基金管理人通过积极的标的选择和时机选择，努力为投资者赚取更多的收益。由于选股、择时都有一定的主观性，主动基金的收益在很高程度上取决于基金经理及其背后团队的能力，其中优秀的基金管理人可以赚取相当可观的超额收益。
指数基金和主动基金哪一个更好？这是很多投资者常常纠结的问题，也是市场上非常有争议的一个问题。
“股神”巴菲特是知名的指数基金推崇者。早在 1993年，他就曾在公开发言中提出：“通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者，往往能够战胜大部分专业投资者。”2007年 12月，巴菲特在 LongBets 网站上发布了一个“十年赌约”，以 50万美金为赌注，押注 2008年 1月 1日至 2017年 12月 31日这 10年间，标准普尔500指数的表现将超过对冲基金的组合表现，最终结果是标准普尔 500 指数完胜。
“股神”的强力推荐，成为指数基金的一面“金字招牌”。不过，需要注意的是，巴菲特这一结论建立在美股是成熟市场的基础上，机构投资者较多，竞争激烈，跑赢指数很难。但在A 股市场，指数基金和主动基金的比较结果恰恰相反。
据晨星2021 年 6 月发布的《中国主动/被动晴雨表报告》统计，截至 2020 年底有 76% ～ 90% 的主动普通偏股型基金在最近 1 年、3 年、5 年和 10 年期的业绩超越了相应的被动基金。也就是说，过去 10 年，近八成主动偏股基金跑赢了指数。但这就意味着一定要选择主动基金吗？并非如此。其实，主动基金和指数基金都拥有独特的优势，具体怎么选择还要具体分析，我们可以尝试画一幅画像， 来测试自己到底应该选择什么类型的投资产品。
1．对于分化较大、门槛较高的行业不建议买指数基金
虽然主动基金的整体表现要好于指数基金，但如果集中投资某一个行业，就需要进一步分析。
例如，晨星发布的《中国主动/ 被动晴雨表报告》显示，截至2020 年底，有95% ～100% 的主动科技、传媒及通信行业基金在最近 1 年、3年和 5 年期的业绩超越了同类指数基金，有 86% ～96% 的主动医药行业基金在最近1 年、3 年和 5 年期的业绩超越了相应的指数基金。相反，在消费行业基金中，主动基金经理则难以战胜相应的指数基金，截至 2020 年底，仅有半数主动消费行业基金在最近 3 年期的业绩超越了相应的指数基金，1 年期和 5 年期的超越率更是分别低至 35.1% 和 18.2%。
因此，对于科技、媒体、通信、医药等技术变化较快、个股分化较大、存在较大超额收益空间的行业，主动基金有望依托基金经理的选股能力，获取超额收益；而对于食品、饮料、金融等行业，则可以考虑选择指数基金产品。
2．不建议新手投资者买指数基金
很多新手投资者买基金，可能都是从定投上证 50指数、沪深 300 指数基金开始的，这看起来似乎是一个很难出错的方法。但这意味着投资者陷入了思维误区， 其实看似简单的指数基金反而对投资者能力有更高的要求。
如果投资主动基金是把买什么、什么时候买、什么时候卖的任务交给基金经理，那么投资指数基金，就是把这些任务全部压在投资者自己身上。因为指数基金持仓透明、全年满仓，投资者拥有接近 100% 的投资收益决定权，选哪个指数、什么时候止盈、什么时候止损……这些决策都非常考验投资者能力。
3．建议交易型投资者买指数基金
新手投资者不适合买指数基金，那么哪类投资者适合？有股票账户和投资经验的交易型投资者适合。
在指数基金中，有一类可以在场内交易的品种，即交易型开放式指数基金（exchange traded fund，ETF），其交易时仅收取股票交易佣金，免收印花税， 交易成本较低，非常适合交易型投资者进行中短线操作。
ETF 场内交易策略有很多，比如用 ETF 对冲行业风险、货币风险，用 ETF 进行期现套利、事件性套利、商品基金的跨品种套利等。在国内市场工具有限的环境下，利用 ETF 进行场内交易是投资者获取收益的重要途径。
此外，投资者还可以通过 ETF 之间的转换快速提高或者降低仓位，辅以精选个股，在单个交易日内便可实现“核心 + 卫星”的组合投资管理。
注：本文摘自《基金滚雪球》第一章第二节。该书于2022年4月由清华大学出版社出版。
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