祥和实业2023年的年报揭示了公司业务稳步增长的态势，其中电子元器件、高分子改性材料业务成为拉动营收增长的重要引擎。年报显示，2023年公司总营收6.4亿元，同比增长5.6%，归母净利润为0.67亿元，同比增长0.8%，业绩呈现稳中有增的格局。特别是第四季度，尽管归母净利润有所下滑，但营收环比增长15.3%，显示出公司业务的良好发展势头。
分业务板块来看，电子元器件配套业务与高分子改性材料业务表现抢眼，分别实现12.0%和9.9%的同比增长，且高分子改性材料业务的毛利率还实现了0.99个百分点的提升。轨道非金属扣件业务虽然营收微降1.9%，但其毛利率大幅提升8.7个百分点至47.0%，有力推动了公司整体盈利能力的提升。公司期间费用率保持相对稳定，显示出良好的费用管控能力。
作为轨道非金属扣件领域的领头羊，祥和实业在既有业务基础上成功拓展了电子元器件配件和高分子改性材料两大新兴业务，并与下游行业龙头建立了长期稳定的合作关系。在政策支持和市场需求持续扩大的背景下，公司有望借助新一轮大规模设备更新换代和城市轨道交通建设的东风，实现轨道扣件业务的稳定发展，同时电子元器件配件和高分子改性材料业务也将受益于市场需求的激增，为公司打开更大的发展空间。
综合上述数据分析，预计祥和实业在2024-2026年间归母净利润将以复合增速24%的速度持续增长。当前股价对应2024-2026年的PE分别为28、24、20倍，首次覆盖给予“持有”评级。不过，投资者仍需关注铁路投资不及预期、原材料价格上涨以及市场竞争加剧等潜在风险。