全年业绩表现：2023年，科新机电实现营业收入14.97亿元，同比增长39.2%，表现出强劲的增长势头。全年归母净利润为1.64亿元，同比增长34.9%，接近此前发布的业绩预告上限。第四季度（Q4）单季营收3.29亿元，同比增长22.7%，归母净利润为0.27亿元，同比下降4.1%。值得注意的是，尽管Q4毛利率相较于上年同期及上一季度均有提升，但由于费用率同比增加2.5个百分点，导致利润有所下滑。
业务板块分析：2023年，公司各产品线表现各异。石油炼化设备收入增长迅猛，达到4.46亿元，同比增长168.0%，毛利率也提升至19.7%，同比增长5.6个百分点。天然气化工设备收入增长46.4%，至4.73亿元，受益于化肥行业新增项目和技术改造项目的增长。新能源高端设备收入则为4.09亿元，同比减少13.3%，主要受光伏行业阶段性需求放缓影响。
未来展望与募投项目进展：预计2024年，科新机电在手订单充裕，下游石油炼化、天然气化工和核电业务将持续保持较好发展态势，光伏行业也有望恢复正常增长。关于募投项目，高端过程装备智能制造项目延期至2025年12月，一车间已开始试生产，二车间还在筹备阶段。待项目完全建成后，公司产能瓶颈将得以解决，有望进一步满足市场需求，为未来的业绩增长提供有力支持。
盈利预测与投资评级：鉴于产能释放节奏的影响，调整了对公司2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.85亿元、2.36亿元和2.95亿元（之前对2024-2025年的预测值分别为2.46亿元和3.27亿元）。对应每股收益（EPS）预测为0.68元、0.86元和1.08元（2024-2025年前值为0.90元和1.19元）。目前股价对应的市盈率（PE）为16.2倍、12.7倍和10.1倍，维持“买入”评级。
风险提示：核电机组建设和并网进度不及预期；新燃料和乏燃料运输容器国产替代进程低于预期；公司订单交付及产能增长不及预期等风险。