投资要点汇总：
2023年业绩表现：
春立医疗2023年全年实现营业收入12.09亿元，同比增长0.58%；
归属于母公司净利润为2.78亿元，同比下降9.72%；
扣除非经常性损益后的归母净利润为2.54亿元，同比下降8.32%；
第四季度单季营收4.16亿元，同比下降5.72%，归母净利润0.97亿元，同比下降0.83%，扣非归母净利润0.92亿元，微降0.23%。
集采影响与市场拓展：
公司积极应对国家带量采购政策，髋关节、脊柱类耗材均在集中采购中中标，借助集采机会提升市场份额；
运动医学产品在高值医用耗材集采中全线中标，有望加速产品入院并通过骨科产品渠道协同效应推动销售增长；
国内外市场并举，2023年海外收入大幅增长82%，达到1.98亿元，占营收比例提升至16%，并加强海外市场本土化建设，产品顺利通过CE认证，拓展国际市场销售渠道。
研发投入与新产品获批：
公司持续加大研发投入，2023年研发投入约1.57亿元，占营收比例约13%；
在人工关节、脊柱、运动医学、创伤、口腔以及PRP产品等多个领域，公司取得了一系列新产品注册证，标志着产品线的丰富和完善，为公司带来了新的增长点；
其中，3D打印人工假体、维他命E高交联聚乙烯髋膝关节产品、正畸及颌面外科等新品的获批上市，将有力提升公司在相关市场的竞争力和占有率。
投资建议与评级调整：
根据2023年年报信息，微调了对公司未来三年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润将分别达到3.50亿元、4.39亿元和5.43亿元，对应增长率分别为26%、25%和24%；
综合考量公司关节和脊柱库存影响的逐步消除、膝关节产品续标带来的业绩弹性、基本业务的恢复增长以及新产品获批带来的增量，加上海外业务的加速拓展，维持对春立医疗的“买入-A”评级。
风险提示：
存在产品销售不及预期的风险；
集中带量采购政策变动带来的不确定性；
市场竞争加剧可能导致市场份额下滑的风险。