2023年度业绩概览
安利股份在2023年度实现营业收入20.00亿元，同比增长2.43%。
归属于母公司的净利润为0.71亿元，同比减少51.03%，下降主要源自非生产经营性因素，包括上年度确认的土地房产收储收益以及信托产品逾期产生的公允价值变动损失等。
扣除非经常性损益后的归母净利润实现0.74亿元，同比增长507.44%，扭亏为盈，主要得益于主营产品量价齐升和高附加值产品占比提升。
季度业绩与盈利能力
公司2023年第二至第四季度经营业绩逐季改善，尤其是第四季度，营收和归母净利润分别同比增长27.41%和174.08%，扣非后归母净利润同比增长218.37%。
主营产品毛利率显著提升，全年毛利率达到21.01%，较同期增长4.55个百分点，下半年毛利率更高达22.89%，较上半年和上年同期分别提升了4.26和8.17个百分点。
市场开拓与产能布局
2023年，公司实施“2+4”全品类发展战略，与国际知名品牌如爱步、李宁、耐克、匡威、安踏、鸿星尔克等深化合作，并取得了多项供应商资格和认证。
2024年，公司与安踏集团签订品牌材料合作伙伴战略协议，成为安踏集团战略伙伴，并成功进入美国安德玛公司供应链体系。
公司正在推进本部生态功性能聚氨酯合成革技改提标升级项目和安利越南工厂剩余生产线的建设投产，预计所有项目将在2024年内完成并释放产能。
投资建议与风险提示
预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.10亿元、2.60亿元、3.10亿元，对应EPS分别为0.97元、1.20元、1.43元，截至2024年3月29日的PE估值分别为14x、11x、9x，维持“推荐”评级。
风险提示：原材料价格波动风险、天然气供应和成本上升风险、产能投放后市场需求不匹配导致无法充分利用的风险等。