【投资亮点】
先导智能(300450)近日赢得中国企业迄今为止在美国的最大锂电池设备订单，彰显其行业领先地位与强劲实力。与ABF的战略合作中，先导智能将为ABF位于亚利桑那州图森市的超级电池工厂网络一期项目提供全套智能全自动整线解决方案，助力实现20GWh产能目标，有力推动美国本土首个磷酸铁锂（LFP）超级工厂网络建设。
随着海外动力电池厂扩产步伐加快，先导智能海外业务增长显著。IRA法案刺激下的美国电动车产业链本土化趋势促使日韩电池巨头赴美建厂；欧洲及北美地区整车厂商向上游电池环节布局以及新晋电池企业增多，共同带动了对具备全球竞争力的中国设备供应商的需求。据统计，先导智能2023年海外订单占比已由2022年的15%提升至30%，预计2024年将进一步提升至30-35%，未来有望达到50%以上。目前，先导智能在欧洲地区的订单占据海外订单总量的80%，主要客户包括德国大众、法国ACC、瑞典Northvolt等。
供应链本土化策略成为公司未来发展重点。为了更好地服务海外市场并降低成本，先导智能开始着手构建欧洲本土供应链，并计划向北美市场延伸，以实现设备制造和交付本地化，从而缩短交付时间，提升客户满意度和品牌信任度。
布增持计划，彰显长期发展信心。公司10月30日发布公告，实际控制人、董事长兼总经理王燕清先生计划于公告日起6个月内增持公司股份，拟增持金额不低于人民币1.5亿元，不高于人民币3亿元，增持所需的资金来源为自有或自筹资金。本次增持计划不设置增持股份价格区间，将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势择机实施。截止到公告日，王燕清先生及其控制的企业合计持有公司股份比例为31.95%，本次增持计划彰显了其对公司未来长期投资价值的认同，旨在促进公司持续健康稳定发展。
【盈利预测与投资评级】 基于当前设备验收节奏，维持对先导智能2023-2025年的归母净利润预测分别为35亿元、50亿元和60亿元，对应当前股价PE估值分别为11倍、8倍和7倍。