徕木股份作为国内优质的汽车电子供应商，专注于提供汽车连接器、手机连接器以及手机屏蔽罩等产品。公司已在汽车连接器领域取得显著成就，特别是在中低压和高压连接器品类上已开发出上千料号，并成功进入科士达、法雷奥、比亚迪等国际知名车企供应链体系。预计2023年至2025年，公司归母净利润将分别达到0.9亿元、1.5亿元及2.2亿元，对应当前股价的PE估值为35.8倍、21.8倍和14.9倍。鉴于新基地投产后展现的高成长性，首次覆盖。
受益于新能源汽车行业的快速发展，尤其是800V高压架构的广泛应用，我们预测到2025年，国内高压连接器市场规模将达到约300亿元人民币，2021年至2025年的复合年增长率（CAGR）预计高达38.6%。
同时，随着汽车智能化进程加速，高频高速连接器市场空间也将迅速扩大。智能驾驶技术推动各类传感器和控制模块的增加，导致数据传输与连接需求的多样化，高速连接器价值量随自动驾驶等级提升持续攀升。据此估计，至2025年，我国高频高速连接器市场规模或将达到136.2亿元，2021年至2025年的复合年增长率为28.6%。
此外，徕木股份通过2022年定增募资7亿，主要用于新能源汽车连接器及研发中心项目，计划新增年产500万只新能源汽车高电流电压连接器和1200万只辅助驾驶模块连接器产能。未来，公司还计划将其精密制造能力拓展至光伏、光通讯、储能、氢能源电池等领域，有望凭借丰富的产品线和多领域的应用，进一步打开新的利润增长点。