平安银行2023年度业绩数据深度解析：
3月14日，平安银行公布其2023年年报，全年实现营业收入1647亿元，同比下降8.4%；归母净利润录得465亿元，同比增长2.1%。不良贷款率为1.06%，保持稳健态势，拨备覆盖率高达278%，显示了较强的风险抵御能力。
营收与利润压力：信贷结构调整影响显著
年度营收和归母净利润增速相较于前三季度分别下降0.8个百分点和6.1个百分点。具体到各项收入，净利息收入同比下滑9.3%，降幅较前三季度进一步扩大3.2个百分点，反映出零售信贷结构调整带来的息差压力。
中间业务收入（中收）同比减少2.6%，居民投资风险偏好仍处低位，导致代销理财、基金收入承压，代理保险费率的下行也对中收带来消极影响。
其他非息收入同比下降11.7%，但降幅较前三季度收窄16.4个百分点。
净息差延续收缩趋势
23Q4单季净息差降至2.11%，环比下降19个基点。资产端收益率为4.34%，环比下降19个基点，主要源于行业性新发贷款定价下调、存量按揭贷款利率调整以及平安银行主动降低零售信贷风险偏好，更倾向于投放于中低风险客户群体。2023年个人贷款余额同比减少3.4%，但抵押类个人贷款余额却同比增长4.8%。
负债端成本控制稳定，23Q4单季负债成本率维持在2.28%，其中存款成本率环比微降1个基点至2.19%。随着存款挂牌利率调降效应逐步释放，预计负债端成本将有进一步下探空间。
资产质量保持稳定
不良贷款率轻微波动，2023年末比2023年第三季度末上升2个基点至1.06%，拨贷比持平，拨备覆盖率下降5个百分点至278%。
对公及零售贷款不良率均有所上升，但对公房地产贷款不良率从高位下降61个基点至0.86%。零售贷款分类标准调整后，信用卡、消费贷、经营贷不良率较上年末均有提升。
财富管理业务基础不断夯实
截至2023年末，平安银行零售及私行资产管理规模(AUM)分别同比增长12.4%和18.2%，财富和私行客户数量分别增长8.9%和12.0%。
理财业务规模持续恢复，平安理财管理的理财产品余额达到10131亿元，超过2022年第三季度末水平。
投资建议与分红策略
鉴于平安银行降低信贷风险偏好，积极调整零售信贷结构，并且预期未来存款利率下调将有助于降低成本，从而提高盈利能力。
平安银行2023年现金分红比例上调至30%，按照3月14日收盘价计算，股息率达到7.03%。
预计2024年至2026年的每股收益分别为2.48元、2.62元和2.91元，截至2024年3月14日收盘价对应2024年市净率约为0.5倍。