【年报亮点】 焦点科技股份有限公司（002315）于2023年度财报中披露，全年实现营业收入15.27亿元，同比增长3.51%，展现出稳定的增长态势。归母净利润达到3.79亿元，同比增长显著的26.12%，扣非后为3.67亿元，增长更为强劲，涨幅为31.71%。这主要得益于中国制造网业务收入稳定提升以及公司持续推行的成本控制和效率提升措施。
核心业务方面，中国制造网、新一站保险业务及跨境业务均取得不同程度的增长。其中，中国制造网作为主力板块，实现营收12.46亿元，同比增长3.4%，平台收费会员剔除疫情期间云展会员后保持正向增长，达2.46万位，并实现现金回款同比增长超过15%，增强了2024年业绩增长预期。同时，公司着力发展一站式全链路综合贸易服务，包括X业务和链路生态业务在内的代理业务表现突出，收入突破4500万元，同比劲增40.48%。
AI业务商业化方面，焦点科技在2023年4月推出AI外贸助手AI麦可，该产品成功实现了跨境B2B领域的智能化解决方案落地，通过智能产品发布、内容生成、商机跟进、拓客等功能覆盖外贸全流程，截至年底已拥有约4000位购买会员，累计现金回款超2000万元，预计2024年将持续推进功能迭代和客户渗透。
降本增效策略成效明显，公司盈利能力持续增强。2023年毛利率微降至79.45%，净利率则大幅提升至25.17%，销售费用率、管理费用率和研发费用率均有不同程度下降，显示了公司在成本控制方面的有效执行。
2月22日焦点科技发布2023年度分配预案，拟10派10元（含税），预计派现金额合计为3.16亿元。派现额占净利润比例为83.38%，以该股2023年度成交均价计算，股息率为3.16%。这是公司上市以来，累计第15次派现。
【投资展望】 作为国内跨境B2B电子商务行业的领头羊，焦点科技凭借其核心平台中国制造网的稳固地位，在疫情后全球贸易恢复期展现出了强大的韧性与成长潜力。尤其在AI应用创新上，增值服务如AI麦可助手的价值不断提升，有望成为未来营收新增长点。
据此，我们调整对焦点科技2024-2026年的盈利预测，预计该公司三年内将分别实现营业收入17.49亿元、19.11亿元和20.21亿元，归母净利润分别为4.74亿元、5.30亿元和5.79亿元，对应EPS分别为1.50元、1.68元和1.83元，PE估值处于合理区间。维持“买入”评级。
【风险提示】 全球经济环境不确定性导致海外需求下滑的风险； AI麦可助手市场推广不及预期的风险； 技术研发进展受阻或升级瓶颈的风险。