大家好，近期芯片产业热点频出，非常值得大家关注。尤其是在一季度数据的披露期，存储芯片代表企业澜起科技一季度净利润预增超9倍，概念股集体受关注。
先简单给大家分享下我的观点：
从存储芯片来看，3-4年时间约为一个完整周期，AI需求正在创造行业第五轮周期起点。随着供需格局逐步改善，存储芯片价值稳步提升，目前各大厂商不约而同的减产计划促使存储周期提前，在存储需求不断扩大的前提下，存储芯片的价格将会上升，提前进入复苏周期。从需求来看，AIServer、AIPC、AIMobile持续放量，存储市场迎来新发展机遇。PC端AI发展由软硬件协同驱动，2022年ChatGPT开启了AI大模型浪潮，AI应用场景日渐丰富,AIPC的发展正朝着“计算+存储+传感”全面扩展,随着计算和传感性能的提升，存储需求也随之增长，尤其是对内存容量的需求。存储芯片赛道属于高成长强周期行业，我们认为现在当下时点是存储芯片赛道下一轮周期的新起点，在AI需求复苏叠加数字经济对存力的需求不断抬升的背景下，看好存储产业链相关上市公司的投资机遇。
接下来，给大家分享下芯片行业的一些热点和机会，希望对大家的投资有所帮助。
一、芯片板块近期重点事项
1.国外科技巨头赛道竞争加速
英特尔发布新款AI芯片Gaudi3，声称运行AI模型比英伟达H100快1.5倍：4月9日，英特尔发布了其最新款人工智能芯片Gaudi3。目前，芯片制造商正急于开发能够训练和部署大型人工智能模型的芯片。英特尔宣布，Gaudi3的能效是英伟达H100GPU芯片的两倍多，而运行人工智能模型的速度则比H100GPU快1.5倍。此外，Gaudi3提供多种配置选项，例如可以在单个板卡上集成八块Gaudi3芯片。英特尔还对Meta开发的开源人工智能模型Llama等进行了芯片性能测试。公司表示，Gaudi3能助力训练或部署包括人工智能图像生成工具StableDiffusion和语音识别模型OpenAIWhisper在内的各种模型。英特尔强调，与英伟达的芯片相比，Gaudi3的功耗更低。
Meta官宣下一代AI训练与推理芯片项目（MTIA）：4月10日消息，MetaPlatforms宣布推出其训练与推理加速器项目（MTIA）的最新版本。据悉，MTIA是Meta专门为AI工作负载设计的定制芯片系列，Meta的目标是通过一系列产品迭代降低对英伟达等公司的依赖。据Meta介绍，新一代AI芯片由台积电代工，采用5纳米工艺制程。MTIA也是该公司更广泛产品开发的一部分，针对Meta独特的工作负载和系统进行了优化。与前一个版本相比，新的MTIA在计算能力和内存带宽上都提高了一倍多，有助于强化内容排名和推荐广告模型。
谷歌推出Arm架构AI芯片Axion：4月9日，谷歌谷歌宣布推出了为数据中心设计的、基于Arm架构定制的新型CPU“谷歌Axion”，以期降低云计算的运营成本，并表示其性能优于x86芯片以及云端通用Arm芯片。根据谷歌云内部数据显示，与通用Arm芯片相比，Axion提供的实例性能高出了30%；而与当代基于x86的同类处理器相比，Axion的性能高出50%，能效高出60%。预计这款芯片将于今年晚些时候上市。通过推出基于Arm的定制芯片，谷歌也希望能让其云计算业务更加经济适用，以此来和亚马逊以及微软竞争。
英伟达不断加深AI技术护城河：目前，英伟达还在继续搭筑技术护城河，据TrendForce集邦咨询观察NVIDIAGTC趋势，硬件方面，今年亮点产品为BlackwellAI服务器架构平台，辅以第二代Transformer引擎与第五代NVLink技术可支援高达10兆参数模型之AI训练与实时LLM推理，并以此为基础推出B100、B200与GB200等AI芯片，为市场AI应用预备。由于NVIDIA产品迭代快速，提升产品成效是关键，在成本与能耗比大幅优化的前提下，上述产品有望在2024年底陆续上市，并于2025年成为市场主流。此外，TrendForce集邦咨询表示，从NVIDIA此前发布的AI产品规划来看，B100系列的后继产品为X100、GX200等产品，虽然信息尚未明朗。然而，根据其设计态势与对主权AI（SovereignAI）的推动，积极发展NVLink串连更多算力，以及大幅降低相对能耗预计为考量重点，而后者或将使其积极采用具备高效能特性的HBM。产业应用方面，NVIDIAGTC2024产品服务涉及面向多元，但发展核心仍以医疗、制造两者为重。对于欲打造数据即服务（DataasaService；DaaS）的NVIDIA而言，能将数据应用有效转化为高附加价值的解决方案才是优先。在此前提下，随着自驾车、电动车市场逐渐成熟，往智慧载体演化的汽车产业将有望成为下阶段发展重点。
二、存储
存储巨头业绩抢眼：三星电子第一季度营业利润预计同比上升931%，存储行业迈入上升周期。4月5日，三星电子(SamsungElectronics)表示，随着芯片价格反弹，预计第一季度营业利润可能增至6.6万亿韩元（合48.9亿美元），同比增长931%，预计第一季度营收同比增长11.4%，至71万亿韩元。三星电子的业绩凸显存储芯片需求正在复苏。此外，美光科技存储芯片需求激增，此前其第二财季业绩营收同比大增57.7%至58.2亿美元，业绩预期方面，预计在HBM强劲需求驱动之下，第三财季营收区间将达到64亿美元至68亿美元，同比激增70%到81%。芯片需求在2024年逐步复苏，韩国贸易部表示，韩国3月份芯片出口117亿美元，同比增长35.7%，为2022年3月以来单月最高。而存储大厂的业绩复苏和存储价格的小幅反弹同样表明行业寒冬已过，步入上升轨迹。
企业级SSD供不应求，中国模组厂eMMC领域渗透率不断提升：据闪德资讯4月2日报道，由于AI服务器和数据中心建设拉动存储需求强劲，企业级SSD供不应求，三星计划将2024Q2价格调升20%-25%，幅度可观。eMMC方面，据集邦咨询3月28日报道，中国智能手机品牌为此波需求主要来源。由于部分供应商已减少供应此类别产品，中国模组厂出货大幅提升。
存储市场维持供应偏紧格局，主力存储产品延续涨价趋势：根据TrendForce数据，尽管当前DRAM供应商库存在控产下有所降低，但是依旧未达到健康水位，叠加当前整体需求未见明显提升，因此预计2024年第二季度DRAM合约均价环比涨幅将收敛至3-8%。NAND方面，TrendForce表示除了铠侠和西部数据自24Q1起提升产能利用率外，其他原厂预计将维持控产策略，因此尽管24Q2下游采购量环比有所下滑，但是整体市场在库存持续去化以及减产效应共同影响下，预计2024年第二季度NANDFlash合约均价将环比上涨13-18%。
三、投资观点
芯片：全球范围内大型互联网企业和科技公司或将纷纷加速推进自研AI芯片的发展，其背后一方面是基于AI高速发展背景下成本优化的考虑，同时也一定程度上摆脱对上游的单一供应依赖，我们判断随着全球范围内在AI算力方向上投入的加大，该趋势有望进一步强化。AI大厂自研AI芯片更是逐步提升其更高的战略位置，一方面从供应维度或将改变当前AI芯片格局，另一方面作为重要的需求方自产自供模式下需求的改变也值得关注，我们认为会影响到产业链上下游相关的各个环节，包括芯片设计、生产、服务器代工等等，其中国内服务器厂商在大厂自研AI芯片趋势下，高端AI芯片供给的改变带来对应产业链供应商受益，建议重点关注大厂自研AI芯片产业链。
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